Stratégie mensuelle de momentum sur les foncières cotées américaines

Résumé

Le document décrit une stratégie de momentum transversal sur les sociétés d’investissement immobilier cotées américaines. Chaque mois, elle classe les foncières cotées selon leurs rendements des 11 mois précédents, en excluant le mois le plus récent, puis les répartit en groupes équipondérés. La stratégie conserve pendant trois mois le tiers le plus performant, en ajoutant une nouvelle cohorte chaque mois afin de renouveler un tiers du portefeuille. L’explication proposée est que les investisseurs peuvent réagir progressivement aux informations, permettant aux gagnants relatifs récents de continuer à surperformer.

Les recherches citées font état de momentum dans les foncières cotées et indiquent qu’un facteur de momentum propre aux REIT peut contribuer à expliquer les performances des fonds communs de placement. D’autres études nuancent ces résultats : les rendements du momentum peuvent être liés à la volatilité et à la dérive des bénéfices, tandis qu’une étude constate que l’effet s’atténue dans les périodes d’échantillonnage ultérieures. La stratégie est exclusivement acheteuse et reste exposée au risque général du marché actions ; elle n’est donc pas présentée comme une couverture de crise. Les résultats peuvent dépendre de la période étudiée, des choix de formation et de durée de détention des portefeuilles ainsi que des coûts de mise en œuvre ; le document ne fournit pas de série complète de performances pour cette règle précise.

Idées clés

• Classer mensuellement les foncières cotées américaines selon leurs rendements des 11 mois précédents, en excluant le mois le plus récent.
• Former des terciles équipondérés et conserver le tiers le plus performant pendant trois mois.
• Renouveler un tiers du portefeuille chaque mois pour créer des cohortes de détention qui se chevauchent.
• La réaction insuffisante des investisseurs et le comportement grégaire sont proposés comme explications de la persistance des performances relatives.
• Les recherches citées dans le document suggèrent que le momentum des REIT peut s’affaiblir dans les périodes ultérieures.
• La stratégie exclusivement acheteuse conserve une exposition substantielle au marché actions et ne couvre pas les marchés baissiers.

Étiquettes

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.