Stratégie de tendance et momentum sur contrats à terme sur l’or, avec ciblage de la volatilité et dimensionnement ajusté de l’impact

Résumé

Cette étude teste une stratégie sur contrats à terme sur l’or fondée sur des variables d’état lissées de tendance et de momentum. Un processus walk-forward glissant entraîne le modèle sur une décennie de données et le teste sur des périodes successives de six mois entre 2015 et 2025. Le signal est converti en positions au moyen d’un ciblage de la volatilité, d’un dimensionnement de Kelly fractionnaire ajusté de l’impact et de sorties fondées sur ATR, en incluant les coûts de trading et l’impact de marché.

Le document fait état de solides performances hors échantillon, d’un drawdown déclaré faible, d’un bêta presque nul par rapport à l’or au comptant et d’un alpha positif. Il cite aussi des intervalles bootstrap, des tests SPA et des tests de résistance portant sur la latence, les retournements et les coûts à l’appui de ces résultats. Toutefois, l’extrait ne fournit ni données sous-jacentes, ni règles détaillées de mise en œuvre, ni réplication indépendante. Les affirmations de robustesse statistique et de capacité d’un milliard de dollars ne peuvent donc pas être évaluées à partir de ce seul résumé.

Idées clés

• La stratégie combine des signaux lissés de tendance et de momentum sur les contrats à terme sur l’or.
• Une conception walk-forward utilise des fenêtres glissantes d’entraînement et des périodes de test de six mois.
• Le dimensionnement des positions tient compte de la volatilité, de l’impact estimé et d’un dimensionnement de Kelly fractionnaire.
• Les sorties fondées sur ATR et des hypothèses explicites de coûts font partie de la construction des transactions.
• Les résultats rapportés comprennent un faible bêta par rapport à l’or au comptant, mais l’extrait ne fournit pas assez de détails pour une validation indépendante.

Étiquettes

# Forecast-to-Fill: Benchmark-Neutral Alpha and Billion-Dollar Capacity in Gold Futures (2015-2025)


# Forecast-to-Fill: Benchmark-Neutral Alpha and Billion-Dollar Capacity in Gold Futures (2015-2025)









We test whether simple, interpretable state variables-trend and momentum-can generate durable out-of-sample alpha in one of the world's most liquid assets, gold. Using a rolling 10-year training and 6-month testing walk-forward from 2015 to 2025 (2,793 trading days), we convert a smoothed trend-momentum regime signal into volatility-targeted, friction-aware positions through fractional, impact-adjusted Kelly sizing and ATR-based exits. Out of sample, the strategy delivers a Sharpe ratio of 2.88 and a maximum drawdown of 0.52 percent, net of 0.7 basis-point linear cost and a square-root impact term (gamma = 0.02). A regression on spot-gold returns yields a 43 percent annualized return (CAGR approximately 43 percent) and a 37 percent alpha (Sharpe = 2.88, IR = 2.09) at a 15 percent volatility target with beta approximately 0.03, confirming benchmark-neutral performance. Bootstrap confidence intervals ([2.49, 3.27]) and SPA tests (p = 0.000) confirm statistical significance and robustness to latency, reversal, and cost stress. We conclude that forecast-to-fill engineering-linking transparent signals to executable trades with explicit risk, cost, and impact control-can transform modest predictability into allocator-grade, billion-dollar-scalable alpha.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.