Comment les comportements inspirés de la théorie des perspectives façonnent la volatilité des prix

Résumé

Cet article propose un modèle microéconomique dans lequel les participants au marché agissent selon la théorie des perspectives et réagissent aux gains et aux pertes. Les prix émergent d’un équilibre temporaire entre l’offre et la demande ; les décisions des agents influencent donc en retour le processus de formation des prix. Le modèle relie cette rétroaction entre le comportement de trading et les fluctuations des prix.

Les auteurs avancent que ce mécanisme peut expliquer l’asymétrie et le sourire de volatilité implicite observés sur les marchés réels. Le document propose une explication conceptuelle, sans détails de calibration ni test empirique. Il ne précise ni les actifs ni les données, et n’indique pas si les implications du modèle peuvent être traduites en stratégie de trading.

Idées clés

• Les prix de marché sont modélisés comme issus d’un équilibre temporaire entre l’offre et la demande.
• Les agents inspirés de la théorie des perspectives adaptent leurs actions en fonction des gains et des pertes.
• Le comportement de trading des agents influe en retour sur le processus de formation des prix et ses fluctuations.
• Le mécanisme de rétroaction proposé sert à expliquer l’asymétrie et le sourire de volatilité implicite.

Étiquettes

# Prospect Agents and the Feedback Effect on Price Fluctuations


# Prospect Agents and the Feedback Effect on Price Fluctuations









A microeconomic approach is proposed to derive the fluctuations of risky asset price, where the market participants are modeled as prospect trading agents. As asset price is generated by the temporary equilibrium between demand and supply, the agents' trading behaviors can affect the price process in turn, which is called the feedback effect. The prospect agents make actions based on their reactions to gains and losses, and as a consequence of the feedback effect, a relationship between the agents' trading behavior and the price fluctuations is constructed, which explains the implied volatility skew and smile observed in actual market.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.