Corrélations à longue portée dans l’agressivité des ordres sur les actions chinoises

Résumé

Cette étude examine la persistance de l’agressivité des ordres pour 43 actions chinoises. L’agressivité des ordres est liée au flux d’ordres : l’effet diagonal bien connu décrit la tendance des ordres à être suivis d’ordres d’agressivité similaire. La recherche cherche à déterminer si ces séquences présentent aussi des corrélations sur des horizons plus longs.

À l’aide d’une analyse des moyennes mobiles sans tendance, les auteurs repèrent des transitions dans le comportement d’échelle et proposent une méthode objective pour estimer deux indices de Hurst autour de ces transitions. Ils ne rapportent aucune corrélation à court terme, mais de fortes corrélations à long terme pour toutes les actions sauf une ; l’intensité de l’effet à plus long horizon est liée aux caractéristiques propres aux entreprises. Une version multifractale de l’analyse détecte également des corrélations non linéaires à long terme. Les résultats décrivent la structure statistique du flux d’ordres échantillonné ; le compte rendu fourni ne précise pas les caractéristiques des entreprises concernées, n’explique pas la valeur aberrante et n’établit pas comment exploiter ces corrélations pour l’exécution ou le trading.

Idées clés

• L’analyse teste la dépendance à longue portée de l’agressivité des ordres pour 43 actions chinoises.
• L’analyse des moyennes mobiles sans tendance révèle des transitions dans le comportement d’échelle.
• Une procédure objective estime des indices de Hurst distincts de part et d’autre de la transition.
• Les auteurs rapportent l’absence de corrélations à court terme et de fortes corrélations à long terme, sauf pour une action.
• L’effet à long terme varie selon les caractéristiques des entreprises, et l’analyse multifractale détecte des corrélations non linéaires.

Étiquettes

# Linear and nonlinear correlations in order aggressiveness of Chinese stocks


# Linear and nonlinear correlations in order aggressiveness of Chinese stocks









The diagonal effect of orders is well documented in different markets, which states that orders are more likely to be followed by orders of the same aggressiveness and implies the presence of short-term correlations in order flows. Based on the order flow data of 43 Chinese stocks, we investigate if there are long-range correlations in the time series of order aggressiveness. The detrending moving average analysis shows that there are crossovers in the scaling behaviors of overall fluctuations and order aggressiveness exhibits linear long-term correlations. We design an objective procedure to determine the two Hurst indexes delimited by the crossover scale. We find no correlations in the short term and strong correlations in the long term for all stocks except for an outlier stock. The long-term correlation is found to depend on several firm specific characteristics. We also find that there are nonlinear long-term correlations in the order aggressiveness when we perform the multifractal detrending moving average analysis.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.