Modéliser la spéculation et le risque de sécheresse dans les prix des matières premières alimentaires

Résumé

Cette mise à jour examine si une grave sécheresse dans le Midwest des US pourrait précipiter une crise des prix alimentaires. Elle s’appuie sur une analyse quantitative antérieure des prix alimentaires, qui attribue leur dynamique à la fois à la transformation du maïs en éthanol et à la spéculation financière fondée sur le suivi de tendance, plutôt qu’à la seule offre et demande. Les auteurs rapportent que le modèle correspondait aux prix historiques et qu’une mise à jour précédente avait anticipé de nouvelles hausses des prix.

Dans le scénario de sécheresse, les auteurs concluent qu’une baisse de l’offre agricole pourrait déclencher une nouvelle bulle des prix plus tôt que prévu, avant l’entrée en vigueur des limites prévues sur la spéculation. Ils suggèrent de réduire à court terme l’utilisation du maïs pour produire de l’éthanol, puis de restreindre la spéculation financière pour stabiliser les prix à plus long terme. Il s’agit des interprétations fondées sur le modèle et des propositions de politique économique de l’article ; le document ne fournit ni spécification détaillée du modèle, ni données, ni fourchettes d’incertitude, ni validation indépendante de l’évaluation actualisée de la sécheresse. Ses affirmations doivent donc être comprises comme l’analyse des auteurs et non comme des conclusions causales établies.

Idées clés

• Le modèle de prix proposé associe la transformation du maïs en éthanol à la spéculation fondée sur le suivi de tendance.
• Les auteurs utilisent le modèle pour évaluer les effets possibles d’une sécheresse dans le Midwest des US sur les prix alimentaires mondiaux.
• Ils estiment que la sécheresse pourrait avancer dans le temps une nouvelle flambée des prix.
• L’article propose de réduire la demande de maïs liée à l’éthanol pour apporter un soulagement immédiat et de limiter la spéculation à plus long terme.
• Le compte rendu fourni ne présente ni estimations d’incertitude ni validation détaillée du scénario de sécheresse.

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# UPDATE July 2012 | The Food Crises: The US Drought


# UPDATE July 2012 | The Food Crises: The US Drought









Recent droughts in the midwestern United States threaten to cause global catastrophe driven by a speculator amplified food price bubble. Here we show the effect of speculators on food prices using a validated quantitative model that accurately describes historical food prices. During the last six years, high and fluctuating food prices have lead to widespread hunger and social unrest. While a relative dip in food prices occurred during the spring of 2012, a massive drought in the American Midwest in June and July threatens to trigger another crisis. In a previous paper, we constructed a model that quantitatively agreed with food prices and demonstrated that, while the behavior could not be explained by supply and demand economics, it could be parsimoniously and accurately described by a model which included both the conversion of corn into ethanol and speculator trend following. An update to the original paper in February 2012 demonstrated that the model previously published was predictive of the ongoing price dynamics, and anticipated a new food crisis by the end of 2012 if adequate policy actions were not implemented. Here we provide a second update, evaluating the effects of the current drought on global food prices. We find that the drought may trigger the expected third food price bubble to occur sooner, before new limits to speculation are scheduled to take effect. Reducing the amount of corn that is being converted to ethanol may address the immediate crisis. Over the longer term, market stabilization requires limiting financial speculation.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.