Gestion optimale de portefeuille pour plusieurs actifs à retour à la moyenne

Résumé

Ce document étudie la gestion de positions sur plusieurs actifs à retour à la moyenne, notamment la possibilité d’inclure dans le portefeuille un actif sans retour à la moyenne. Il formule la gestion des positions comme un problème de contrôle optimal pour un investisseur à utilité puissance et présente une solution semi-explicite.

Cette solution sert à examiner l’effet d’une mauvaise spécification des paramètres sur la stratégie optimale et à déduire les propriétés des positions obtenues. Le texte fourni ne précise pas les hypothèses du modèle, ne présente pas de tests empiriques ni de résultats chiffrés ; il apporte donc des éléments théoriques sur les portefeuilles, sans démontrer de résultats de trading.

Idées clés

• La construction de portefeuille est étudiée pour plusieurs actifs dont les prix suivent une dynamique de retour à la moyenne.
• L’objectif de gestion des positions repose sur une utilité puissance.
• Le problème de contrôle optimal admet une solution semi-explicite.
• La solution permet d’analyser la mauvaise spécification des paramètres et les propriétés du portefeuille optimal.
• Un actif sans retour à la moyenne peut néanmoins mériter d’être considéré dans un portefeuille.

Étiquettes

# Trading multiple mean reversion


# Trading multiple mean reversion









How should one construct a portfolio from multiple mean-reverting assets? Should one add an asset to portfolio even if the asset has zero mean reversion? We consider a position management problem for an agent trading multiple mean-reverting assets. We solve an optimal control problem for an agent with power utility, and present a semi-explicit solution. The nearly explicit nature of the solution allows us to study the effects of parameter mis-specification, and derive a number of properties of the optimal solution.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.