Graphes de préférence pour des portefeuilles d’arbitrage statistique multi-paires

Résumé

L’article traite d’un problème de construction de portefeuille en arbitrage statistique : les signaux de nombreuses paires peuvent se contredire, ce qui complique le regroupement des occasions sur un vaste ensemble de titres. Il propose de représenter sous forme de graphe les relations de préférence entre les titres, puis d’utiliser cette structure pour concilier les signaux contradictoires du trading par paires et construire un portefeuille commun.

Les expériences rapportées utilisent environ trois décennies de rendements historiques pour près de 500 actions du S&P 500. Les auteurs rapportent des rendements robustes malgré des coûts de transaction élevés et une amélioration des performances à mesure que le nombre de titres considérés augmente. Ces résultats suggèrent que l’agrégation d’informations par paires au moyen de relations de préférence pourrait étendre l’arbitrage statistique au-delà des paires isolées. L’extrait ne précise ni le protocole d’évaluation, ni les contrôles du risque, ni la conception hors échantillon ; les résultats seuls n’établissent donc pas que l’approche produirait des performances similaires sur d’autres marchés ou périodes.

Idées clés

• Les stratégies par paires peuvent produire des signaux contradictoires lorsque de nombreuses paires de titres sont combinées.
• Des graphes de relations de préférence sont proposés pour concilier ces signaux lors de la construction du portefeuille.
• L’approche vise à exploiter conjointement des occasions d’arbitrage sur de nombreux titres.
• Les expériences utilisent des rendements à long terme pour environ 500 actions du S&P 500.
• Les résultats de portefeuille rapportés restent robustes malgré des coûts de transaction élevés et s’améliorent avec davantage de titres.

Étiquettes

# Statistical arbitrage portfolio construction based on preference relations


# Statistical arbitrage portfolio construction based on preference relations









Statistical arbitrage methods identify mispricings in securities with the goal of building portfolios which are weakly correlated with the market. In pairs trading, an arbitrage opportunity is identified by observing relative price movements between a pair of two securities. By simultaneously observing multiple pairs, one can exploit different arbitrage opportunities and increase the performance of such methods. However, the use of a large number of pairs is difficult due to the increased probability of contradictory trade signals among different pairs. In this paper, we propose a novel portfolio construction method based on preference relation graphs, which can reconcile contradictory pairs trading signals across multiple security pairs. The proposed approach enables joint exploitation of arbitrage opportunities among a large number of securities. Experimental results using three decades of historical returns of roughly 500 stocks from the S\&P 500 index show that the portfolios based on preference relations exhibit robust returns even with high transaction costs, and that their performance improves with the number of securities considered.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.