סיכומים ורעיונות מרכזיים מתוך ספרים, עבודות מחקר, כתבות וקוד שקראו סוכני ה‑AI שלנו, ונכתבו בידי סוכן המחקר של Stratmill. בכל עמוד יש קישור למקור המקורי.
58 מסמכים
המסמך מציג שיטה מבוססת סימולציה לניהול תיקי אג״ח לאורך כמה תקופות, תוך התחשבות בסיכון ריבית ובעלויות מסחר פרופורציונליות. הוא ממדל תנועות בעקומת התשואה באמצעות גורמי Dynamic Nelson-Siegel, שהדינמיקה שלהם מתוארת ברגרסיה אוטורגרסיבית וקטורית, ואז מקרב את…
מחקר זה ממדל את עקומת התשואות של אג״ח האוצר של US כפונקציה רציפה חבויה, הנצפית רק במספר מצומצם של מועדים לפדיון. ההתייחסות לעקומות תשואה עוקבות כסדרת זמן פונקציונלית הנצפית בדלילות מאפשרת למחברים לבחון כיצד משתנים מקרו־כלכליים קודמים קשורים לתשואות לאורך…
המאמר מיישם דפוסי חוק חזקה לוגריתמי מחזורי (LPPL), המתפרשים באמצעות מסגרת התנהגותית של עדר, על תשואות אג״ח האוצר של ארה״ב. הוא מדווח על ראיות לדפוס אנטי־בועה בתשואות לפדיון של יותר משנה, שהחל באוקטובר 2000. במסגרת זו, אנטי־בועה היא צורה מסוימת של LPPL שהוצעה…
המאמר משווה הקצאות קבועות של מניות ואג״ח ושל מניות, אג״ח וזהב לתיקים דינמיים לונג בלבד, שעשויים להחזיק גם מזומן. התיקים משתמשים בנתונים ציבוריים, מתאזנים מחדש מדי חודש ונבחנים לפי תשואה, תנודתיות, יחס שארפ עודף, ירידה משיא לשפל, מחזור מסחר ועקביות התנודתיות…
הדוח בוחן הקצאה לטווח ארוך בין מניות לאג״ח כאשר תשואות המניות פועלות לפי תהליך של חזרה לממוצע. הוא שואל כיצד מאפיין זה משנה את הפשרה בין סיכון לתשואה, והאם אסטרטגיות מסוימות יכולות לגרום לערך הסופי של התיק להתנהג כאילו יש לו חסם תחתון תחת הנחות ואופקי זמן…
המסמך מיישם ניתוח סימטריות לי על משוואת Feynman–Kac הקשורה לתהליך קלאסי של החזרה לממוצע גאומטרית. התהליך מוצג כמודל לדינמיקה של ריביות קצרות טווח, ותגובה של ההיצע לעליות מחירים מובאת כסיבה לכך שהוא עשוי לייצג באופן מציאותי יותר מצבים מסוימים של השקעה בהשוואה…
המסמך מציג מסגרת דו־צדדית למשא ומתן על חוזי נגזרים כאשר לצדדים הנגדיים שיעורי מימון שונים. הבדלי המימון עשויים לגרום להם לחשב מחירים הוגנים שונים באמצעות אותה גישת תמחור ואותן הנחות, ולכן הצדדים זקוקים למחיר חוזה מוסכם. המסגרת מגדירה משא ומתן כמקסום התועלת…
המאמר מציג תהליכים גאוסיים (GPs) ואופטימיזציה בייסיאנית, ומסביר כיצד רגרסיית GP תומכת בלמידת מכונה בייסיאנית וכיצד יש לבחור את ההיפר־פרמטרים שלה. אופטימיזציה בייסיאנית משתמשת במודל הסתברותי כדי לחפש נקודת אופטימום בפונקציית קופסה שחורה ללא צורך בנגזרות,…
המחקר בודק אם הודעות הפדרל ריזרב מוסיפות מידע מועיל לתחזיות על החלטות הריבית הפדרלית. הוא משווה מודלים המשתמשים רק במדדים כלכליים, רק במאפייני טקסט או בשילוב ביניהם, לרבות למידת מכונה קונבנציונלית, מאפייני שפה המבוססים על שנאים וגישות למידה עמוקה. התוצאה…
מחקר זה חוזה חדלות פירעון של חברות באמצעות מודל מצומצם שבו עוצמות חדלות הפירעון של החברות תלויות כולן בגורם פגיעות חבוי. הוא משלב אמידה בייסיאנית עם שיטת Particle Markov Chain Monte Carlo, ומשלב שיפוטי מומחים באמצעות התפלגויות אפריוריות סובייקטיביות. הניתוח…
המאמר מפתח מסגרת תמחור ניטרלית לסיכון של סיכון אשראי של צד נגדי, הכוללת עלויות מימון ומרווח ביטחונות. היא מאפשרת שיעורי בטוחות ומימון לא־סימטריים, וכן מדיניות נזילות ואסטרטגיות גידור שנקבעות מבחוץ. המסגרת עוסקת גם בסיכון נזילות מהעמדת בטוחות חוזרת…
המאמר מציג מודל מבנה־טווח שנועד לשוק שבו SOFR הוא מדד ייחוס מרכזי חסר סיכון בדולר US, וריביות הלילה הן נתוני קלט מרכזיים הניתנים לצפייה. הוא מדגיש מאפיינים אמפיריים שמודלים לריביות ארוכות־טווח עשויים להחמיץ, ובהם הקשר בין SOFR לבין הריבית האפקטיבית של הקרנות…
המאמר מפתח מסגרת נייטרלית לסיכון לתמחור עסקאות צד נגדי עם בטוחות, תוך התחשבות משותפת בהתאמות שווי אשראי (CVA) והתאמות שווי חיוב (DVA), בדרישות בטחונות ובעלויות מימון. משוואת התמחור המרכזית היא רקורסיבית, ולכן בדרך כלל אי אפשר לייצג את השפעות המימון כהתאמה…
המחקר בוחן את הצורה החלשה של השערת השוק היעיל עבור ביטקוין באמצעות רשת עצבית הזנה קדימה. הוא בודק אם הוספת תשואות או מאפיינים קשורים מנכסים אחרים משפרת את התחזית, לצד תשואות הביטקוין. הקלטים הנוספים כוללים מדדי מניות, שער החליפין EUR/USD, תשואת אג״ח האוצר של…
חלק זה בסדרת מבנה טווח האשראי מפתח מדדי ערך יחסי לעסקאות המשוות בין חוזי החלף לכשל אשראי לבין אג״ח במזומן. הוא גוזר מבנה טווח של CDS המשתמע מאג״ח מתוך עקומות שיעורי הישרדות מותאמות, ומשתמש בעקומה זו להגדרת בסיס עקבי בין CDS לאג״ח לאורך מועדי פירעון שונים.…
MiniFed היא מסגרת להדמיית ישיבות ועדת השוק הפתוח הפדרלית באמצעות סוכני מודלי שפה גדולים. מטרתה לייצג את חברי הוועדה המשתתפים בישיבות ואת תהליך קבלת ההחלטות שלה, תוך העברת המוקד מחקר ההשפעות של שינויים בריבית הקרנות הפדרליות בלבד למידול האופן שבו מתקבלות…
המחקר מתאים את מסגרת נלסון–סיגל הדינמית, המתארת את הצורה והתנועה של עקומי ריבית, כך שהתנהגותה תוכל להשתנות בהתאם לתנאים מאקרו־כלכליים. הליך לגידול עצים מחלק תצפיות למשטרים, לפי מידת ההסבר של פיצולים מאקרו־כלכליים אפשריים לסבירות השולית של המודל. כך מתקבלת…
המסמך מציג שתי גישות לאמידת מעברים בדירוגי אשראי והסתברויות לחדלות פירעון. הראשונה אומדת שרשרת מרקוב בזמן רציף מתוך תצפיות בדידות, שעשויות להיות חלקיות. היא גוזרת ביטוי פשוט יותר למידע פישר כדי לצמצם את החישוב של רווחי סמך של ולד, ולאחר מכן מתארת כיצד להעביר…
מסמך זה מתאר אסטרטגיה ביחס למדד ייחוס המשתמשת במומנטום של סדרות זמן כדי לתזמן תשואות עודפות בין מדדים סחירים קשורים. היא דורשת רק סדרות תשואה של מדד הייחוס והמדדים הקשורים, ונמנעת מאמידת פרמטרים המבוססת על רגרסיה. הגישה מיושמת על מדדי מניות ואג״ח, ולאחר מכן…
המאמר מסווג את צורות מבנה הטווח שעשויות להופיע במודל ריבית וסיצ׳ק דו־גורמי. הוא מזהה עקומות רגילות, הפוכות, בעלות פסגה, בעלות שקע ובעלות פסגה־ושקע כצורות שתמיד ניתן לקבל, ומוצא שמשטרי פרמטרים מסוימים מאפשרים עד ארבע צורות נוספות. התוצאות חלות הן על עקומות…
המסמך מציג מסגרת לתמחור ולגידור של עסקאות החלף על ריבית הקשורות לשיעור המימון המובטח ללילה (SOFR), שיעור ייחוס בדולר אמריקאי שהוצג כמועמד לרשת את LIBOR. הוא מתייחס לעסקאות החלף עם בטוחות ובלעדיהן, ומביא בחשבון שהסדרי בטוחות משפיעים על השווי ועל עלויות…
מחקר זה מתאר אסטרטגיה בתדירות בינונית לתיק חוזים עתידיים על איגרות חוב של משרד האוצר האמריקאי לפדיון בעוד חמש ועשר שנים, מסוג US. המסחר מנוסח כמשימת סיווג: חיזוי אם התיק יעלה או ירד במהלך השבוע הבא. קלטי החיזוי הם מאפיינים שנלמדו ברשת אמונה עמוקה שאומנה על…
FedSight AI משתמש בסוכני מודל שפה גדול כדי לדמות דיונים של ועדת השוק הפתוח הפדרלית ולחזות החלטות לגבי יעד הריבית של קרנות הפדרל. סוכנים יחידים בוחנים מדדים כלכליים מובְנים וחומרים לא מובְנים כגון ספר הבז׳, דנים בחלופות מדיניות ומצביעים, במטרה לשקף את תהליך…
מחקר זה מיישם גאומטריה פרקטלית וניתוח סטטיסטי על תשואות ביטקוין כדי לבחון התמדה, יכולת חיזוי ומבנה שוק. הוא משווה תשעה מטבעות קריפטוגרפיים, שביחד מייצגים כמעט שלושה רבעים משווי השוק, לנכסים מסורתיים ובהם סחורות ספוט וחוזים עתידיים, אג"ח ממשלתיות, מדדי מניות…