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문서 45개
이 연구는 탈중앙화 거래소에서 흔히 사용하는 자동화 마켓 메이커 설계인 상수곱 시장에서의 체결과 통계적 차익거래를 살펴봅니다. 이러한 시장에서는 트레이딩 함수가 환율을 결정합니다. 분석은 환율 위험 노출과 체결 비용을 서로 연관된 요소로 다루고, 비용이 해당 함수의 곡률, 즉 볼록성과 어떻게 연관되는지 살펴봅니다. 실증 근거에 따르면 볼록성으로 체결 비용을 추정할 수 있습니다. 비용은 거래 규모에 따라 선형적으로, 유동성 깊이와 환율에 따라 비선형적으로…
이 문서는 암호화폐 애플리케이션의 선행매매를 설명합니다. 공격자는 대기 중인 사용자 거래를 관찰하고 자신의 거래가 먼저 처리되도록 시도합니다. 특히 대출, 차입, 마진 거래 등을 지원하는 투명하고 규제가 없는 환경에서는 금전적 손실, 잘못된 결과, 공격 노출 증가로 이어질 수 있습니다. 이 공격을 막기 위해 검증 가능한 지연 함수와 집계 서명을 사용하는 프레임워크 FIRST를 제안합니다. 설계에서는 단일 신뢰 설정에 의존하지 않도록 연합 방식으로 VDF 공개…
이 논문은 풀 보유량과 외부 오라클을 모두 반영해 호가를 정하는 자동화 마켓메이커를 소개합니다. 토큰화 증권처럼 가격 발견이 오프체인에서 이뤄지는 시장을 대상으로 합니다. 명시된 오라클 수축 조건이 성립하면 호가는 오라클 가격과 풀 보유량에서 도출한 내재 가격 사이에 놓입니다. 저자들은 시장 지연에 따른 노출과 오라클 오류로 인한 손실을 구분하는 손실 대 리밸런싱 분해를 제시합니다. 오래된 오라클 업데이트나 불연속적인 업데이트, 업데이트 전후의 샌드위치…
이 연구는 탈중앙화 암호화폐 거래에서 다중프랙탈 거동이 나타나는지 살펴봅니다. 다중프랙탈 거동은 변동 크기에 따른 변화와 스케일링을 설명하는 방식입니다. 문서에 명시된 기간의 Uniswap Universal Router 틱 단위 거래에 다중프랙탈 비추세 변동 분석을 적용합니다. 분석 결과 중앙화 거래소보다 유동성이 낮은데도 다중프랙탈성이 나타나기 시작합니다. 보고된 스펙트럼은 크게 비대칭이며, 큰 변동이 다중프랙탈 구조의 상당 부분을 이끄는 반면 작은 변동은…
이 문서는 거래에 공동 고정 가스비도 드는 상황에서 유동성 공급자가 수수료가 다른 탈중앙 거래소 풀 중 어디를 선택하는지 살펴봅니다. 높은 수수료 풀은 역선택 노출과 포지션 관리 부담을 줄일 수 있고, 낮은 수수료 풀은 거래 수수료가 저렴하며 포지션을 더 적극적으로 관리할 의향이 있는 대형 공급자를 끌어들일 수 있다는 상충 관계를 설명합니다. Uniswap 데이터에 따르면 높은 수수료 풀은 유동성의 다수를 차지하지만 거래량 비중은 더 작습니다. 대형 공급자는…
이 논문은 아토믹 스왑 기술을 사용해 서로 다른 블록체인의 암호화폐 사이에 초과담보 부채 상품을 만드는 방법인 아토믹 대출을 제안합니다. 이 설계는 신뢰할 수 있는 중개자에 의존하지 않고 참여자끼리 거래할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 가능한 용도로는 암호화폐 보유자가 기존 금융 시스템에서 사용하기 위해 법정화폐나 스테이블코인에 접근하도록 돕는 것과 마진 트레이딩에 레버리지를 제공하는 것이 있습니다. 채무불이행이 발생하면 제시된 담보를 청산하기 위한…
이 논문은 비트코인 무기한 선물의 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소에서 트레이더 행동을 비교하고, 거래소를 세 가지 구조 모델로 분류한다. 거래량, 미결제약정, 청산, 레버리지, 가격 변동성을 살펴본다. 가상 자동화 시장 조성을 사용하는 탈중앙화 거래소에서는 롱 포지션과 숏 포지션에 따라 미결제약정과의 관계가 다르게 나타났다고 보고한다. 오라클 가격을 사용하는 거래소의 트레이더는 기초자산의 움직임에 반응하는 가격 수용자로 행동하는 경향이 있다. 또한 정보가…
이 문서는 탈중앙화 거래소의 유동성 공급자가 얻는 예상 수수료 현금흐름의 잠정 공식을 도출합니다. 효율적 시장, 기하 브라운 가격 움직임, 무차익을 가정합니다. 이 공식에서는 거래량을 수수료 계산의 외부 입력값으로 취급하지 않고, 자산 변동성과 이용 가능한 유동성에 따라 결정합니다. 저자들은 도출된 거래량 관계가 기초자산 변동성에 거의 선형이라고 보고합니다. 이에 따라 증권화된 유동성 수수료 현금흐름이 변동성 상품으로 기능할 수 있는지 논의합니다. 이는…
이 연구는 자동화 마켓 메이커와 탈중앙 금융 트레이딩 전략에서 양자 머신러닝, 고전 머신러닝, 양자-고전 혼합 방법, 트랜스포머 모델을 비교합니다. 여러 암호화폐 자산과 10가지 모델 변형에 대한 백테스트 결과를 보고합니다. 여기에는 랜덤 포레스트, 그래디언트 부스팅, 로지스틱 회귀, 여러 양자 분류기와 혼합 시퀀스 모델이 포함됩니다. 연구의 목적은 이 트레이딩 맥락에서 양자 방법이 가치를 더하는지 평가하는 것입니다. 보고된 평균 수익률은 양자 혼합 접근법이…
이 문서는 카일형 시장에서 프라이버시 노이즈가 가격 형성에 미치는 영향을 분석합니다. 확약된 베이지안 시장조성자가 독립적인 가우스 노이즈와 섞인 주문 흐름을 관측한다고 가정한 뒤, 유일한 선형 균형을 도출합니다. 이 균형에서 프라이버시 매개변수가 변하면 시장조성자의 가격 충격 계수와 정보 거래자의 전략이 서로 반대 방향으로 변해 두 값의 곱은 그대로 유지됩니다. 후생 분해를 통해 프로토콜의 유동성 공급자 풀에서 거래자에게 이전되는 금액을 폐쇄형으로 도출하고,…
이 연구는 거래 데이터로 트레이딩 활동을 파악하고 사기 의심 사례를 찾기 위해 유니스왑 V2의 사기 토큰을 살펴봅니다. 탐지 방법은 연좌 추론 휴리스틱과 머신러닝 기법을 결합해 러그풀에 연루됐을 수 있는 토큰, 풀, 연관 주소를 가려냅니다. 일부 사기 컨트랙트에는 사용자를 속이거나 제한하려는 메커니즘이 있다는 점도 보고합니다. 저자들은 사기 의심 토큰을 1만 개 넘게 식별하고, 데이터셋에 등록된 토큰의 약 절반이 사기였다고 추정합니다. 공모 주소와 잠재적…
이 문서는 시간이 지나며 변하거나 확률적으로 달라지는 가중치를 가진 풀을 포함해 기하평균 마켓메이커의 유동성 공급자(LP) 수익을 연구합니다. 가중치가 일정한 풀에 적용되는 기존 결과를 확장해 LP 지분 수익과 무차익 가격의 식을 도출합니다. 이 관계를 활용해 논문은 LP 지분이 파생상품의 손익을 재현하도록 풀을 설정하는 방법을 설명합니다. 그 결과로 얻는 헤지는 모델에 의존하지 않으며 계약 손익이 탄력성 조건을 만족할 때 정확합니다. 표준 옵션이 사례로…
이 개요는 탈중앙화 금융 프로토콜을 소개하고 이용자가 접근하는 방법을 설명합니다. 암호자산을 교환하는 탈중앙화 거래소와 차입하거나 이자를 얻는 대출 프로토콜을 다룹니다. 스마트 계약은 중개자가 필요했던 절차를 자동화하며 일부 토큰은 프로토콜 의사결정에 대한 투표권을 제공합니다. 프로토콜을 이용하려면 일반적으로 자금이 든 호환 지갑을 연결해야 합니다. 유동성 공급 같은 일부 활동은 먼저 토큰을 매수하거나 교환해야 할 수 있습니다. 문서는 유동성 풀, 일드…
이 문서는 탈중앙화 금융을 거래, 대출, 차입 같은 서비스를 위한 블록체인 기반 생태계로 소개합니다. 이러한 서비스가 기존 금융 수단보다 금융 도구에 더 쉽게 접근하고 투명성을 높이는 대안이 될 수 있다고 제시하면서, DeFi 플랫폼은 기존과 같은 관행적 구조 없이 운영된다고 설명합니다. 사용자가 이용하는 플랫폼의 의사결정에 투표권을 줄 수 있는 거버넌스 토큰도 소개합니다. 이 글은 실용 안내서가 아니라 짧은 개요입니다. 프로토콜 사례, 매매 방법, 성과…
이 서한 발췌문은 2022 암호화폐 매도 사태와 Terra의 알고리즘 스테이블코인 UST, LUNA 토큰, Three Arrows Capital, 암호화폐 대출업체가 연루된 연쇄 실패를 돌아봅니다. UST의 양방향 발행·소각 메커니즘과 신뢰에 좌우되는 피드백이 어떻게 뱅크런으로 바뀔 수 있는지 설명합니다. 이어 레버리지, 취약한 담보 관행, 수익 추구, 유동성 높은 고객 예금과 만기가 더 긴 거래 간 불일치가 대출업체와 펀드 전반의 손실을 키운 과정을…
이 문서는 UST의 5월 2022 붕괴를 분석하며, Anchor 출금, 외부 거래소 매도, 약화된 암호화폐 및 주식 시장이 신뢰 상실에 기여한 과정을 설명합니다. UST의 발행·소각 메커니즘에 따르면 사용자는 설계상 1달러 가치로 UST와 LUNA를 교환할 수 있었고, 차익거래는 UST를 페그에 되돌리도록 설계되었습니다. LUNA는 일반적인 담보 역할을 하지 않았으며, 이 메커니즘은 LUNA와 Terra 생태계에 대한 수요에 의존했습니다. Terra 바깥에서…
이 글은 Toncoin과 The Open Network를 소개하며, 마스터체인, 워크체인, 샤드체인으로 구성된 지분증명 블록체인을 설명합니다. 네트워크는 활동 변화에 따라 샤드를 분할하거나 병합할 수 있으며, 라우팅과 샤딩은 처리 속도와 확장성을 높이기 위한 방식이라고 설명합니다. 스마트 계약, 탈중앙화 애플리케이션, TON Storage를 통한 파일 저장, TON Proxy와 관련된 개인정보 보호 기능도 다룹니다. 제안된 활용 분야에는 탈중앙화 금융, 소액…
이 문서는 MakerDAO와 관련된 DeFi 대출·저축 생태계인 Spark Protocol을 소개하며 SparkLend, sDAI, 크로스체인 이용 가능성을 설명합니다. SPK을 거버넌스 및 인센티브 토큰으로 소개하고 공급량의 37.5%가 커뮤니티 배분, 에어드롭, 생태계 사업, 유동성 채굴에 할당된다고 보고합니다. Ignition 및 Overdrive 캠페인을 스테이킹과 저축 인센티브, 토큰 참여, 유통량과 연결해 설명합니다. 시장 분석에서 글은 SPK…
이 글은 최근 GitHub 이벤트 수를 사용해 Internet Computer, Chainlink, Starknet의 개발 활동을 비교한 뒤 각 프로젝트에 부여된 인프라 역할을 설명합니다. 온체인 애플리케이션 호스팅, 스마트 계약용 외부 데이터 피드, 영지식 롤업을 통한 이더리움 확장 역할입니다. 저장소 활동을 개발자 참여와 장기적 프로젝트 건전성을 가늠할 수 있는 지표로 보고, 맥락을 위해 활동적인 다른 블록체인 프로젝트도 나열합니다. 개발 순위와 토큰…
이 문서는 스테이블코인과 기타 디지털 자산을 증권 및 상품 규제에 어떻게 적용할지 정하려는 미국의 노력을 개괄합니다. 주요 기관으로 SEC와 CFTC을 설명하고, 결제용 스테이블코인을 포함한 자산 범주를 통해 관할권을 명확히 하려는 시도로 FIT 21을 소개합니다. GENIUS 법은 결제용 스테이블코인에 대한 규제 처리, 연방 및 주 정부 감독, 소비자 보호, 자금세탁 방지 요건, 일부 해외 발행자에 대한 제한을 담은 체계로 설명합니다. 결제, 결제 정산,…
이 가이드는 개인 간 결제, 소셜 미디어 팁, 자선 모금, 가맹점 구매, 게임, 소액 온라인 거래 등 도지코인의 알려진 활용 사례를 설명합니다. 비교적 빠른 네트워크 확인과 낮은 수수료를 이런 용도와 연결하고, 상한이 없는 공급량을 비트코인의 고정 최대 공급량과 비교합니다. 또한 DOGE을 투기 자산으로 설명하며, 가격이 온라인 관심, 유명인의 발언, 전반적인 암호화폐 심리에 반응할 수 있다고 말합니다. 글에는 가맹점 업종과 커뮤니티 모금 캠페인 사례,…