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문서 45개
이 노트북은 디파이 총예치자산(TVL) 시계열을 이더리움 트레이딩의 대체 데이터로 평가합니다. 다음 네 가지 질문을 중심으로 검토합니다. 시계열이 선행 수익률과 관련이 있는지, 데이터가 신뢰할 만하고 재구성 가능한지, 사용이 법적으로 허용되는지, 통합 및 유지보수 비용을 감수할 만큼 가치가 있는지입니다. 신호 분석은 여러 수익률 기간에 대해 다양한 TVL 변환을 테스트하고, 중복 관측치에 따른 불확실성을 조정하며, 비교 횟수를 세고 관계가 시간에 따라…
이 사례 연구는 DeFi Llama 총예치가치 데이터를 Ether 트레이딩 연구 파이프라인의 입력으로 활용할 수 있는지 평가합니다. 신호 강도, 데이터 품질, 법적 적합성, 상업적 가치를 구분하며 법적 문제와 과거 버전을 재구성할 수 없다는 점을 반드시 통과해야 하는 기준으로 다룹니다. 세 가지 TVL 변환값을 여러 기간의 미래 Ether 수익률과 비교합니다. 수익률 구간이 겹치므로 각 기간에 맞춘 시차의 Newey-West 표준오차를 사용하고, 검토한…
이 장은 특정 전략보다 반복 가능한 연구 규율이 더 오래가는 트레이딩 우위의 원천이라고 주장합니다. 반증 가능한 가설, 표본 외 평가, 다중 검정 보정으로 편향을 줄이는 작업 흐름을 제시합니다. 이어서 퀀트 직무와 기관을 살펴보며, 주요 기술 분야의 전문성과 함께 트레이딩 전 과정에 걸친 폭넓은 협업을 강조합니다. 연구, 출판, 오픈소스 작업, 전문 커뮤니티를 통한 체계적인 지속 학습과 실무 적용도 권합니다. 이 장은 양자 컴퓨팅, 탈중앙 금융, 윤리적…
이 논문은 중앙화 거래소 거래가 지분증명 블록체인의 스테이킹 선택과 토큰 분배에 미칠 수 있는 영향을 모형화합니다. 연속시간 평균장 프레임워크에서 참여자는 가격 충격이 있는 중앙화 시장에서 검증자이자 트레이더로 활동합니다. 저자들은 명시된 가정 아래 국소적 정립성을 증명하고 균형 거래 행동을 준명시적으로 특성화합니다. 수치 결과는 시장 유인에 따라 중앙화 거래가 스테이킹 참여를 늘리고 스테이킹 분포의 집중도를 낮출 수 있음을 시사합니다. 이 연구는 거래…
이 논문은 하이브리드 온체인 금융 시스템의 워크플로를 평가하기 위한 증거 아키텍처를 제시합니다. 봉인된 매니페스트에는 시스템 식별 정보, 역할, 스키마, 릴리스 정보가 기록되며, 등록된 도출 과정과 공통 상관 식별자를 갖춘 7개 증거 계층을 보존합니다. 출처, 관련 루트 조건, 음성 대조군, 재현 가능한 패키징, 과거 재생, 독립 검토가 모두 명시된 요건을 충족해야 주장을 다음 단계로 올릴 수 있습니다. 해시가 일치한다는 사실만으로 증거가 독립적으로…
이 논문은 적법한 거래 확인을 블록체인 합의에 통합하는 규제 프레임워크를 제안합니다. 거래 자산에 관할권별 규정이 적용되더라도, 무허가형 합의 프로토콜은 일반적으로 적법한 거래와 위법한 거래를 구분하지 않는다고 주장합니다. Silk Road 다크넷 시장 사례 연구를 통해 이 문제를 제기합니다. 프레임워크는 적법한 거래량이 적법·위법 활동이 어느 비율로 섞였는지 알 수 없는 일반 거래량을 넘어설 수 있는 조건을 설정합니다. 저자들은 규제를 통해 표준 합의 실행…
이 연구는 탈중앙 대출 프로토콜 계약을 옵션으로 모델링합니다. 차입자는 옵션 매수자, 대출자는 매도자 역할을 하며, 담보인정비율이 프리미엄을 결정하는 데 영향을 줍니다. 무차익 가격결정 이론으로 계약 가치를 분석한 결과, 시장 마찰이나 대출·차입 금리 차이가 없으면 계약에 진입하지 않는 것이 최적이라고 보고합니다. 이어 금리 차이와 거래 비용을 반영해 실제 가격결정 및 헤지 문제에 영향을 주는 조건을 살펴봅니다. 저자들은 최적으로 행사되지 않는 계약까지…
이 문서는 변동성이 큰 거래소 가격에 가치가 덜 좌우되도록 설계된 암호화폐 프레임워크인 자동 증가 시장 시스템(AIMS)을 소개합니다. 시장 수요에 반응해 토큰의 가치와 공급량을 조정하고, 이를 통해 가격을 안정시키고 시간이 지남에 따라 가치를 높이려는 시스템을 설명합니다. 저자들은 이 메커니즘의 작동 방식과 안정적인 교환 수단으로서의 가능성을 보여주기 위한 구현 사례로 WISH을 제시합니다. 이 문서는 개념적 제안을 내놓고 토큰을 사례로 들지만, 조정…
이 연구는 Coinbase Pro, Binance, Uniswap V2에서 비트코인과 이더리움의 변동성 및 거래량에 반복적으로 나타나는 패턴을 조사합니다. 요일, 시간대, 각 시간 내 구간별 차이를 살펴봅니다. 저자들은 변동성과 거래량 모두에서 체계적인 주기성이 나타나며, 시간이 흐를수록 그 패턴이 강해진다고 보고합니다. 알고리즘 트레이딩 활동 및 선물 시장의 자금 조달 시점과 관련이 있을 수 있다고 제안하지만, 해당 설명은 이 요인들이 인과적 원인임을…
이 논문은 샌드위치 공격이 수익을 내기 전까지 비공개 멤풀이 얼마나 많은 정보를 노출할 수 있는지 연구합니다. 수수료가 없는 상수곱 자동화 시장 조성자 모형을 사용하며, 공격자는 토큰 페어와 거래 방향을 알고 피해자의 거래 규모는 구간으로만 안다고 가정합니다. 공격자는 기회를 얻기 위한 1차 가격 경매에 입찰하고, 전체 구간에서 피해자의 거래가 실행 가능하도록 유지해야 합니다. 분석 결과, 구간의 하한이 가능한 선행 매매를 결정하며, 가능한 범위에서 가장 큰…
이 문서는 NFT 시장이 원칙적으로 투명하지만, 기술 지식과 프로토콜 작동 방식, 시장 비효율성을 활용하는 정교한 트레이더에 취약할 수 있다고 설명합니다. 기회주의적 트레이딩은 일반 사용자의 거래를 방해하고 접근하기 어려운 상황에서 가치를 추출하는 자동화된 고빈도 활동으로 묘사합니다. 논문은 자산 취득, 즉각적인 수익 창출, 손실 최소화를 중심으로 세 가지 넓은 전략 유형을 살펴본다고 합니다. 이를 대체로 규제가 없는 시장에서 악의적이거나 기만적이거나…
이 문서는 현실 자산에 연동된 디지털 토큰 발행을 위해 제안된 탈중앙화 플랫폼 Exeum을 소개합니다. 연동 토큰은 기본 토큰을 사용해 사용자가 롱 또는 숏 포지션을 취하는 시스템에서 거래되는 가상 자산으로 뒷받침됩니다. 플랫폼은 자산 스왑 비율을 조정해 연동을 유지하려 하며, 연동이 깨지면 차익거래자가 거래에 나설 것으로 기대합니다. 또한 시장 조성 역할을 분산하기 위해 통계적 차익거래 소프트웨어를 배포하는 방안도 설명합니다. 추가 구성 요소는 기본 토큰의…
이 문서는 단일 기간 Kyle 모형을 연속시간 설정으로 확장합니다. 여기서는 확약된 자동화 시장 조성자가 독립적인 브라운 운동 노이즈에 흐려진 총 주문 흐름을 관측합니다. 선형 마르코프 균형에서 기초 가치의 불확실성, 일반 주문 흐름 노이즈, 프라이버시 노이즈 강도의 함수로 표현되는 일정한 가격 충격 계수와 유동성 풀에서 트레이더로의 누적 기대 이전액을 도출합니다. 이 분석은 프라이버시 보조금과 손실 대 리밸런싱을 연결하고, 두 현상을 서로 다른 관측…
이 논문은 중앙화 거래소에 의존하지 않고 서로 다른 암호화폐 간 거래를 지원하도록 설계된 탈중앙화 거래소 프로토콜을 제시합니다. 중앙화 플랫폼이 초래하는 보안 위험과 서로 다른 블록체인 시스템의 자산을 직접 교환하기 어렵다는 점을 도입 배경으로 설명합니다. 제안된 설계는 거래를 조정하기 위해 이더리움의 스마트 계약을 사용합니다. 저자들은 개인 간 거래와 여러 사용자가 참여하는 거래를 구현한 뒤 이더리움 테스트 네트워크에 배포했다고 보고합니다. 실험 평가에서는…
이 문서는 온체인 주문 흐름 경매(OFA)의 체결가 개선을 측정하는 프레임워크를 제시합니다. 경로 품질, 가스 사용량, 우선 수수료 설정 등 조정 가능한 시스템 입력값에 체결 이익을 귀속해, 경매 효과와 더 나은 체결을 낳는 다른 요인을 구분하는 방법을 설명합니다. 이더리움 거래 인터페이스인 1Inch와 Uniswap에 적용한 분석은 표본에서 평균 4–5 베이시스포인트의 통계적으로 유의한 개선을 보고합니다. 개선의 주된 원인은 대규모 스왑에 이용할 수 있는…
이 연구는 자금을 재배치하는 유동성 공급자와 그대로 두는 공급자의 수익 차이를 살펴봅니다. 수동적 성과를 추정하는 두 가지 방법을 소개합니다. 하나는 짧은 유동성 포지션을 식별해 스왑 결과에서 기여분을 분리하고, 다른 하나는 활성 가격 범위 안에 계속 머무는 한계 공급자를 모델링합니다. 이러한 추정치를 여러 유니스왑 버전과 블록체인 네트워크의 풀 전체 결과와 비교합니다. 풀 평균은 역선택 부담 주체의 의미 있는 차이를 감출 수 있다고 결과는 보여줍니다.…
이 논문은 스테이킹된 이더리움과 같은 규모의 ETH 무기한 선물 숏 포지션을 결합한 탈중앙화 스테이블코인의 수익 전략을 모델링합니다. 두 포지션을 맞춰 ETH 현물 가격 변동에 대한 노출을 줄이는 한편 스테이킹 보상을 얻고, 무기한 선물 펀딩이 양수일 때는 선물 보유자로부터 지급금을 받는 것을 목표로 합니다. 따라서 전략 수익은 스테이킹 수익과 펀딩 환경 모두에 좌우됩니다. 저자들은 거래 프로토콜이 두 포지션을 얼마나 빠르게 구축할지 선택하는 확률적 제어…
이 논문은 집중 유동성을 갖춘 일정 곱 자동화 마켓 메이커의 모형과 전략을 개발합니다. 대량 주문과 통계적 차익거래를 포함한 유동성 수취자와 하나 이상의 풀에서 포지션을 관리하는 유동성 공급자를 모두 다룹니다. Uniswap v3 데이터 등을 바탕으로 가격, 유동성, 거래 비용, 공동 움직임, 선행·지연 효과, 거래소 간 파급 효과와 인과성을 분석합니다. 유동성 수취자에 대해서는 경쟁 거래소의 가격을 신호로 사용하고 함께 움직이는 암호화폐 바스켓을 거래하는…
이 논문은 무기한 선물 거래를 위한 대출 풀을 제공하는 탈중앙화 금융 메커니즘을 정식화합니다. 이를 무기한 수요 대출 풀(Perpetual Demand Lending Pools, PDLP)이라 부르고, GMX와 Jupiter에서 실제 사용하는 메커니즘을 확장한 일반적인 목표 비중 방식을 설명합니다. 이 프레임워크는 풀 차익거래의 작동 방식을 제시하고 차익거래자와 유동성 공급자 양쪽의 기대 수익을 분석합니다. 저자들은 일반적인 조건에서 PDLP의 델타 헤지가…
이 문서는 지정가 주문장을 사용한 초기 이더리움 탈중앙화 거래소 두 곳, IDEX와 EtherDelta에서 워시 트레이딩을 식별하고 측정하는 방법을 살펴봅니다. 자기 거래, 계정 쌍, 더 복잡한 구조 등 법적 정의에 부합하는 계정과 거래 구조를 찾습니다. 연구는 관련 계정 및 구조 수의 하한 추정치와 함께 워시 트레이딩 거래량이 미화 159백만 달러에 해당한다고 추정합니다. 저자들은 각 거래소에서 거래된 토큰의 30% 넘게 워시 트레이딩을 겪었고…
이 논문은 가상자산 무기한 계약의 권리를 조합 가능한 탈중앙 금융에서 담보로 쓸 수 있는 대체 불가능 토큰으로 나타내는 방안을 제안합니다. DeFi에서 자산 가치를 나타내는 데 흔히 쓰이는 대체 가능 토큰과, 권리를 나타내며 담보로는 덜 활용되어 온 NFT를 비교합니다. 제안된 토큰화는 무기한 계약 포지션을 대출이나 탈중앙화 거래소 같은 추가 DeFi 서비스에서 사용할 수 있게 하는 것을 목표로 합니다. 저자들은 Uniswap v3 포지션 NFT를 사용하는…
핑퐁 스왑은 에스크로나 신뢰할 수 있는 중개자 없이 블록체인 간 토큰을 당사자끼리 직접 교환하는 제안 방식입니다. 각 블록체인이 단방향 결제 채널을 지원해야 합니다. 문서는 중앙화 거래소, 브리지 플랫폼, 탈중앙화 거래소, 페널티 기반 다중서명 에스크로 없이 익명·비수탁 교환을 가능하게 하는 기반으로 이 방식을 제시합니다. 제안된 용도에는 토큰 쌍의 개인 간 시장, 라이트닝 네트워크 채널 재조정, 스마트체인 네트워크에서의 토큰 래핑이 있습니다. 은행이 결제…
이 연구는 AMM가 중앙화 거래소와 경쟁할 때 자동화된 시장 조성자의 수수료가 수동적 유동성 공급자의 수익성에 미치는 영향을 살펴봅니다. 축약형 모형에서는 거래자가 더 나은 가격으로 주문을 보내고 차익거래자는 가격 차이를 이용해 거래합니다. 이로 인해 유동성 공급자는 역선택 손실에 노출되며, 고정 수수료만으로는 이를 상쇄하지 못할 수 있습니다. 대규모 시뮬레이션과 실제 시장 데이터 보정을 통해 변동성과 거래량 같은 여건에 따른 LP 수익 및 최적 수수료를…
이 논문은 RED-2400 제품군 v2를 문서화합니다. 솔라나 기반 및 탈중앙화 금융 시장 미시구조 연구를 지원하기 위한 공개 벤치마크 데이터셋 5종입니다. 공개 무료 데이터 피드를 사용해 57일 동안 동시에 수집했으며, 오라클 가격의 시차, 대출 이용률과 청산, 현물·무기한 선물 베이시스와 펀딩, 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소 간 스프레드 및 실현 가격 충격, 체인 간 자금 흐름을 다룹니다. 저자들은 고정 시드 재현 스크립트, 데이터 명세서, 오픈…