Estruturação da taxa de financiamento para futuros perpétuos de criptomoedas

Resumo

Este estudo examina como as taxas de financiamento podem manter os futuros perpétuos de criptomoedas alinhados a um valor-alvo. Desenvolve carteiras replicantes que os emissores podem usar para proteger sua exposição e também considera taxas de financiamento dependentes do caminho como alternativa prática à estrutura original das taxas.

A análise usa a teoria de precificação por arbitragem e equações diferenciais estocásticas retrógradas dependentes do caminho com horizonte infinito. Os autores estabelecem existência e unicidade para as soluções das equações e analisam seu comportamento em horizontes longos, usando esses resultados para derivar estruturas de taxas de financiamento e sua relação com os preços dos contratos perpétuos. O resumo fornecido afirma que taxas adequadas podem manter o alinhamento, mas não apresenta dados de mercado, detalhes de implementação nem comparações numéricas de desempenho. Portanto, suas conclusões descrevem uma estrutura de precificação; a eficácia no mundo real dependeria de premissas e condições de mercado não especificadas aqui.

Ideias principais

• A estruturação das taxas de financiamento é apresentada como uma forma de manter futuros perpétuos próximos de um valor-alvo.
• Carteiras replicantes oferecem um método proposto para os emissores protegerem posições em futuros perpétuos.
• Taxas de financiamento dependentes do caminho são analisadas como alternativa à forma original da taxa.
• A estrutura combina a teoria de precificação por arbitragem com equações estocásticas retrógradas de horizonte infinito.
• Os resultados apresentados são teóricos, e a descrição fornecida não relata validação empírica.

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# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets


# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets









In cryptocurrency markets, a key challenge for perpetual future issuers is maintaining alignment between the perpetual future price and target value. This study addresses this challenge by exploring the relationship between funding rates and perpetual future prices. Our results demonstrate that by appropriately designing funding rates, the perpetual future price can remain aligned with the target value. We develop replicating portfolios for perpetual futures, offering issuers an effective method to hedge their positions. Additionally, we provide path-dependent funding rates as a practical alternative and investigate the difference between the original and path-dependent funding rates. To achieve these results, our study employs path-dependent infinite-horizon BSDEs in conjunction with arbitrage pricing theory. Our main results are obtained by establishing the existence and uniqueness of solutions to these BSDEs and analyzing the large-time behavior of these solutions.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.