Probabilidade de execução de ordens maker versus retornos após a execução

Resumo

O documento examina a relação de troca entre a chance de uma ordem maker ser executada e o retorno após sua execução. As evidências vêm de um experimento de trading ao vivo no contrato perpétuo de Bitcoin da Binance, no qual a análise considera a mecânica do livro de ofertas, o tamanho e a posição na fila e a persistência das mudanças de preço, desde horizontes imediatos até curtos. Relata uma relação negativa entre a probabilidade de execução e os retornos após a execução: ordens mais fáceis de executar tendem a ter retornos subsequentes menos favoráveis.

Essa relação de troca sugere que estratégias maker viáveis talvez precisem assumir o lado contrário do desequilíbrio predominante no livro de ofertas. Os autores afirmam que estratégias citadas com frequência têm desempenho ruim no contexto estudado e modelam reversões em que ordens contrárias no melhor preço podem ser eficazes. As evidências se limitam a um instrumento e experimento; o documento não fornece detalhes da amostra, medidas quantitativas de desempenho nem provas de que a abordagem se generalize a outros mercados ou condições.

Ideias principais

• O experimento de trading ao vivo estuda ordens maker em um contrato perpétuo de Bitcoin usando informações sobre fila e mudanças de preço.
• Na análise relatada, a probabilidade de execução tem correlação negativa com os retornos após a execução.
• O tamanho e a posição na fila ajudam a moldar a relação entre execuções e retornos subsequentes.
• Os resultados motivam estratégias maker contrárias ao desequilíbrio predominante no livro de ofertas.
• Ordens contrárias no melhor preço podem ser eficazes durante reversões modeladas, embora as evidências se limitem ao contexto descrito.

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# The Market Maker's Dilemma: Navigating the Fill Probability vs. Post-Fill Returns Trade-Off


# The Market Maker's Dilemma: Navigating the Fill Probability vs. Post-Fill Returns Trade-Off









Using data from a live trading experiment on the Binance Bitcoin perpetual, we examine the effects of (i) basic order book mechanics and (ii) the persistence of price changes from immediate to short timescales, revealing the interplay between returns, queue sizes, and orders' queue positions. We document a fundamental trade-off: a negative correlation between maker fill likelihood and post-fill returns. This dictates that viable maker strategies often require a contrarian approach, counter-trading the prevailing order book imbalance. These dynamics render commonly-cited strategies highly unprofitable, leading us to model `Reversals': situations where a contrarian maker strategy at the touch proves effective.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.