Arbitragem triangular e correlações cambiais em modelo FX baseado em agentes

Resumo

Este estudo usa um modelo baseado em agentes para explorar como correlações entre taxas de câmbio podem surgir nos mercados de câmbio. Seu foco está nas interações entre formadores de mercado e um arbitrador que explora relações triangulares de preços. A motivação é que pares de moedas relacionados podem se mover juntos em períodos muito curtos, e movimentos sincronizados incomumente grandes ficam aparentes em eventos como quedas bruscas do mercado.

O modelo reproduz qualitativamente padrões que relacionam a intensidade da correlação à escala temporal, conforme observado em dados de trading. Seus resultados sugerem que a arbitragem triangular é uma fonte importante de dinâmica interligada entre taxas. O modelo também indica que o sinal e a magnitude das correlações entre duas taxas de câmbio dependem de como a arbitragem triangular interage com estratégias seguidoras de tendência. Essas são explicações baseadas em modelos, não provas do mecanismo causal em mercados reais: o trecho não descreve calibração, ajuste quantitativo nem desempenho de trading. A contribuição é propor uma explicação microscópica da dependência entre moedas, e não uma estratégia de arbitragem pronta para operar.

Ideias principais

• O modelo estuda como as interações entre formadores de mercado e um arbitrador triangular geram correlações entre pares de moedas.
• Ele reproduz qualitativamente a relação observada entre padrões de correlação e escala temporal.
• Os resultados apontam a arbitragem triangular como impulsionadora da dinâmica interligada das taxas de câmbio.
• O comportamento seguidor de tendência afeta o sinal e a intensidade das correlações entre pares de moedas.
• Os achados explicam o comportamento do modelo, mas não estabelecem uma estratégia lucrativa de negociação em mercados reais.

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# 2002.02583


# The microscopic relationships between triangular arbitrage and cross-currency correlations in a simple agent based model of foreign exchange markets









Foreign exchange rates movements exhibit significant cross-correlations even on very short time-scales. The effect of these statistical relationships become evident during extreme market events, such as flash crashes.In this scenario, an abrupt price swing occurring on a given market is immediately followed by anomalous movements in several related foreign exchange rates. Although a deep understanding of cross-currency correlations would be clearly beneficial for conceiving more stable and safer foreign exchange markets, the microscopic origins of these interdependencies have not been extensively investigated. We introduce an agent-based model which describes the emergence of cross-currency correlations from the interactions between market makers and an arbitrager. Our model qualitatively replicates the time-scale vs. cross-correlation diagrams observed in real trading data, suggesting that triangular arbitrage plays a primary role in the entanglement of the dynamics of different foreign exchange rates. Furthermore, the model shows how the features of the cross-correlation function between two foreign exchange rates, such as its sign and value, emerge from the interplay between triangular arbitrage and trend-following strategies.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.