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本次更新考察美国US中西部的严重干旱是否会提前引发粮食价格危机。研究以早先一项粮价定量分析为基础；该分析认为，除了供需因素外，玉米转化为乙醇和顺势而为的金融投机也会影响价格走势。作者报告称，模型与历史价格吻合，且此前的一次更新曾预示价格将进一步上涨。…

该框架将目标日期基金的投资目标与养老金设计要素联系起来，例如缴费率、工作年限、退休年龄和替代率目标。基金发起方不只是规定基于年龄的资产上限，而是设定逐步降低的投资组合层面条件风险价值约束，旨在让管理人有空间追求所需回报，同时控制风险。 评估并未假设管理人每月都会选择最优投资组合，而是抽取符合 CVaR…

本文介绍 Edgeworth++，一种用于定价到期时间短于一周的期权的模型。研究动机是，在这些短期限内，平值隐含波动率可能大幅波动，使传统方法难以联合定价。该模型结合跳跃扩散动态与非参数随机波动率成分，以捕捉各期限内的波动率微笑，随后加入确定性偏移，以拟合不同期限间的期限结构。…

本研究分析订单流和限价订单簿结构如何影响中尺度上的价格形成；这一时间尺度与执行调度有关。研究将逐笔数据按成交量分组，并考察市价单和限价单提交情况，以及订单簿深度和形状等指标。实证样本涵盖六种高最小变动价位的纳斯达克资产。…

本研究考察外汇即期市场的订单流是否具有长期记忆，即其行为中的依赖关系是否会持续较长时间。研究分析高活跃度电子平台上的三个流动性较高的货币对，所用数据可在单个交易日内得出稳定估计，无需将多日观测合并。 研究报告称，在每个抽样交易日，三个货币对的 Hurst…

论文质疑跨多个期限组合趋势信号是否总能提升分散化效果。研究使用贝叶斯优化为每种资产动态选择期限权重，再采用带换手控制的稀疏贝叶斯图模型进行跨资产配置。这与等权配置不同，后者假设每种资产都能从每个期限中同等受益。…

分数阶随机正则性模型扩展了 Black–Scholes 框架，用于表示多重分形价格行为。该模型使用多分数阶过程，其随时间变化的正则性由随机 Hurst 指数表示，并由分数阶 Ornstein–Uhlenbeck 过程驱动。论文研究这一驱动过程的性质，并探讨正则性参数是否包含与未来价格变动相关的序列信息。 模型将 Hurst 指数为二分之一与有效市场假说相联系；偏离二分之一的值意味着过去收益可能包含对数价格趋势或均值回归的信息。作者运用信息论和 Shannon…

本文介绍一种涵盖 22 种大宗商品期货的月度横截面策略。策略计算各合约过去 12 个月的偏度，买入偏度最低的三种商品，做空最高的三种商品，等权配置并按月再平衡。一种解释是，投资者对彩票式正偏度的需求会压低未来收益；负偏度资产因带有崩盘风险，价格可能偏低。套期保值压力也可能加剧这些扭曲。…

本文介绍一种月度市场择时方法，利用原油收益预测股票收益。该方法估计股票收益对月度油价收益的回归，每月加入最新观测值更新模型，并将预测的股票收益与无风险利率比较。预测值较高时持有市场投资组合，较低时持有现金。所提解释是投资者对油价信息反应滞后；文中也提到工业金属价格可能具有预测能力。 所引研究报告称，在多个发达市场存在预测关系，并给出与反应不足相符的证据。不过，本文也总结了后续研究：在后来的样本中，除非按价格变动背后的冲击加以区分，否则油价变化无法预测 G7…

本文考察比特币小时收益，报告其分布并不均匀，在 22:00 和 23:00 UTC 出现经济意义最强的正收益。文章提出一项简单的季节性规则：在 22:00 UTC 买入比特币，两小时后平仓。所引研究使用 Gemini 的比特币数据，报告部分小时正收益在 5% 水平上具有统计显著性，而负收益则被描述为不显著。…

本文介绍一种日历效应：在预定的联邦公开市场委员会会议前后，美国股票收益往往异常强劲。一个简单的只做多择时规则是：从会议前一日收盘持有与标普 500 指数挂钩的工具，直到会议后收盘；其他时间持有现金。页面还讨论一项研究，该研究发现会议日仅占交易日的 4.42%，却贡献了 1960 至 2000 年累计收益的逾 13%。其他研究称，大部分收益模式出现在政策公告前，并将其与不确定性或风险溢价变化联系起来。…

该策略识别相对于整体市场的估计阿尔法达到统计显著性的股票行业，并将这种突破解读为可能出现泡沫。投资者使用约十年的历史收益，通过 CAPM 回归或其他因子模型估计阿尔法，检验信号是否显著，并对出现信号的行业等权配置。计算和投资组合更新按月进行；若没有行业符合条件，策略则不持仓。…

一月晴雨表提出依据股票指数一月份的回报，决定接下来十一个月的敞口。一月回报为正，信号是持有股票；为负，则信号是转持美国国库券。本文还介绍了一种长期债券替代方案，并报告称，原论文采用 152 年的美国市场数据，发现该样本期内股票与国库券规则优于被动持有股票，以及其他几种基于一月信号的替代方法。…

本文介绍万圣节效应，这是一种季节性股票择时规律：历史上，十一月至次年四月的回报通常高于五月至十月。基本规则是在冬半年持有全球股票，夏半年转持现金。变体包括在北半球和南半球市场之间，或在周期性股票和防御性股票之间轮动。所引用的国际研究报告称，在其考察的 37 个发达市场和新兴市场中，有 36 个出现这一规律；其他论文讨论了全球行业轮动策略。…

本文介绍一种月度股票反转策略，依据基本面强度评分（FSCORE）筛选近期回报。该评分汇总九项财务报表信号，涵盖盈利能力、杠杆、流动性和运营效率。先按评分对公司分组，再按前一个月的回报排序。策略做多近期下跌且基本面强劲的股票，做空近期上涨但基本面疲弱的股票；示例采用主要 US 交易所的普通股，剔除股价低于五美元的股票，并聚焦市值最大的 40%。…

本文介绍一种使用22只国际国家ETF的配对交易策略。策略先将包含股息的总回报序列标准化，在120日形成期内选出累计价格距离最小的五组配对，再交易20日。当价差偏离其历史标准差的一半以上时建仓：买入相对便宜的ETF，做空相对昂贵的ETF。配对收敛或交易期结束时平仓；各配对等权配置，投资组合每日再平衡。…

本文探讨年化百分率如何与名义利率、实际利率、通胀、费用和贷款总成本相关。文中提出一个简单计算：从名义年利率中减去通胀率，再按本金加费用与本金的比值对所得实际利率进行调整。作者询问该公式是否适用于一年期贷款，以及较短借款期限是否需要按天数折算成年化利率。…

一则论坛帖子报告了创业板 ETF 深度虚值 ETF 十二月看跌期权隐含波动率计算中的数值问题。作者称，问题出现在使用欧式股票期权定价模块处理 2025 九月期权链时。 帖子将失败归因于迭代计算：初始 Vega 值非常小时，波动率更新幅度会过大。作者报告称，已重新编译一个替代实现，以便通过 Python 使用。这是一则简短的故障排查报告，而非经过验证的诊断：帖子没有提供可复现的输入、代码、数值输出、与基准的比较，也没有说明替代实现是否修复了计算问题。不过，它指出了在 Vega…

该指标计算交易品种的滚动收益与风险统计数据，并将收益与可选的股票基准进行比较。输入项用于设置基准、回看长度、收益计算方式和显示的指标组。输出包括平均收益、标准差、方差、相关系数、相关系数平方、贝塔，以及使用无风险利率估算的阿尔法。它还绘制标记为最大回撤和最大收益的指标，这些指标根据滚动均值以及该期间的最低或最高收益计算得出。…

这篇入门课程介绍常见图表如何帮助研究人员检查金融数据，并发现可能的结构或数据问题。课程以两只 US 股票的每日价格为例，演示如何用直方图呈现经验分布、用累积直方图查看累积频率、用散点图展示成对观测值之间的关系，以及用折线图呈现数值随时间的变化。课程还说明了为什么绘制分布图时，收益通常比价格水平更有参考价值：价格是非平稳的，且可能在很大范围内波动。…

本笔记介绍一种监控已部署交易模型的工作流，使用留出预测作为实时数据的离线替代。在计算漂移之前，先验证输入特征面板，然后使用总体稳定性指数（PSI）和双样本 Kolmogorov-Smirnov 检验比较参考窗口与当前窗口。它还会相对于上线基准跟踪预测分布变化，以及滚动秩相关、命中率和均方误差。 仪表板将这些测量结果汇总为观察和告警状态，帮助确定调查优先级。PSI 阈值是用于排列分布变化的惯例，而 KS 的 p…

本笔记介绍 GReaT，这是一种使用语言模型生成合成金融表格的方法。它将每行序列化为文本，使用 ETF 特征微调基于 GPT 的模型，再将生成文本解析回包含数值和类别的混合列。示例特征包括历史收益、波动率、成交量比率、方向和市场状态标签，以及未来收益目标。笔记采用时间顺序划分训练集和测试集，并通过“合成数据训练、真实数据测试”的分类评估特征分布的保真度和下游效用。…

本笔记介绍如何为 US 股票面板构建基于模型的特征，同时避免未来观测影响历史数值。核心方法是安排估计时间表：模型先经过预热期，只使用待描述数据区块之前的数据进行拟合，在该区块内生成特征，并在下一区块开始前重新拟合。本笔记将这一做法用于市场状态距离、分数阶差分价格和条件波动率，其中包括个股波动率模型，以及在历史数据较短时采用的市场层面替代估计。…

本文介绍一种 MetaTrader 指标，可显示可配置数量的已完成 K 线上的两条移动平均线数值。它还可显示相邻数值间的变化、两组数值的差异，以及开盘价、最高价、最低价或收盘价等选定价格标记。表格颜色表示数值上升、下降或保持不变。用户可以调整偏移量、舍入方式、显示范围和表格外观。 出现新 K 线，或指标设置、图表周期、交易品种发生变化时，指标会更新；默认不显示当前尚未完成的 K…