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CSI 300 期货与现货波动率：基于 TGARCH 模型的证据

文章 arXiv papers · 作者: Marcel Ausloos et al.
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总结

本文使用 CSI 300 现货指数及其股指期货市场，考察期货交易是否影响现货价格波动。文章认为，门限广义自回归条件异方差模型适用于研究这一问题。报告的发现将 CSI 300 期货交易的推出与相应现货市场波动率显著降低联系起来。

分析还报告称，现货与期货市场之间存在平稳均衡关系以及双向 Granger 因果关系。文中称，使用三日或四日滞后期可以更准确地预测现货价格。这些是所述 CSI 300 案例的摘要结果；本文没有提供样本日期、模型诊断、效应大小或稳健性检验。Granger 因果关系表示模型中的预测关系，本身并不能证明期货交易导致现货波动率变化。

核心观点

  • 研究在 TGARCH 框架下考察 CSI 300 现货和股指期货市场。
  • 文章报告称，期货推出与现货市场波动率显著降低同时发生。
  • 本文指出现货与期货序列之间存在平稳均衡关系。
  • 文章报告了双向 Granger 因果关系，以及使用三日或四日滞后期可以改善现货价格预测。
  • 摘要未提供足以确立因果效应或评估稳健性的证据细节。

标签

期货股票中国市场波动率统计学
全文
# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

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此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。