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趋势跟随者如何影响混合交易博弈中的效率与波动

文章 arXiv papers · 作者: A. De Martino et al.
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总结

本文研究一种市场博弈，其中有两类自适应交易者：基本面交易者通过与群体行为相区别来采取行动，趋势跟随者则模仿他人。文章考察两类交易者的比例如何改变市场的信息效率和总体波动。

作者使用近似静态复制方法和动态生成泛函方法分析该模型。结果表明，只有当趋势跟随者占比低于一半时，才可能出现不可预测且有效率的市场阶段；超过这一阈值后，整体波动会急剧上升。据报告，两种理论方法的结果彼此一致，也与数值模拟一致。这些发现针对包含随机外部信息的简化博弈，因此不能证明真实市场具有相同的阈值或行为。

核心观点

  • 模型将基本面交易者和趋势跟随者表示为相互竞争的自适应交易者类型。
  • 在该模型中，趋势跟随者占比上升会降低信息效率。
  • 只有当趋势跟随者占比低于二分之一时，才会出现有效且不可预测的阶段。
  • 当趋势跟随者超过半数时，总体波动会急剧增加。
  • 据报告，复制理论、生成泛函分析和数值结果彼此一致。

标签

统计学市场微观结构波动率
全文
# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information


# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information









We study the asymptotic macroscopic properties of the mixed majority-minority game, modeling a population in which two types of heterogeneous adaptive agents, namely ``fundamentalists'' driven by differentiation and ``trend-followers'' driven by imitation, interact. The presence of a fraction f of trend-followers is shown to induce (a) a significant loss of informational efficiency with respect to a pure minority game (in particular, an efficient, unpredictable phase exists only for f<1/2), and (b) a catastrophic increase of global fluctuations for f>1/2. We solve the model by means of an approximate static (replica) theory and by a direct dynamical (generating functional) technique. The two approaches coincide and match numerical results convincingly.

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此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。