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局部随机波动率下的无差异价格与隐含波动率

文章 arXiv papers · 作者: Matthew Lorig
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总结

本文在一般局部随机波动率框架下，推导欧式或有索取权买方和卖方无差异价格的近似值。假设投资者具有指数效用，索取权收益可以取决于可交易资产或不可交易资产。无差异价格表示在给定模型风险和偏好时，投资者愿意买入或卖出索取权的价格水平。

对于可交易资产上的欧式看涨期权，作者将价格近似值转化为买方和卖方隐含波动率曲面。对于不可交易资产上的索取权，作者为价格近似建立了严格误差界。文中通过两个示例说明这些方法。所提供描述未给出近似公式、数值结果，或模型和效用设定以外的假设，因此无法据此判断其在不同市场条件下的准确性，也不能将这些近似视为通用定价规则。

核心观点

  • 分析假设投资者在一般局部随机波动率模型下具有指数效用。
  • 研究近似与可交易或不可交易资产挂钩的欧式索取权买卖双方无差异价格。
  • 对于可交易资产上的看涨期权，价格近似可得出相应的买方和卖方隐含波动率曲面。
  • 对于不可交易资产的索取权，论文为其价格近似建立了误差界。
  • 研究通过两个示例说明方法，但所提供描述未报告数值结果。

标签

期权波动率衍生品定价统计学
全文
# Indifference prices and implied volatilities


# Indifference prices and implied volatilities









We consider a general local-stochastic volatility model and an investor with exponential utility. For a European-style contingent claim, whose payoff may depend on either a traded or non-traded asset, we derive an explicit approximation for both the buyer's and seller's indifference price. For European calls on a traded asset, we translate indifference prices into an explicit approximation of the buyer's and seller's implied volatility surface. For European claims on a non-traded asset, we establish rigorous error bounds for the indifference price approximation. Finally, we implement our indifference price and implied volatility approximations in two examples.

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此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。