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US股票收益的长期均值回归

文章 arXiv papers · 作者: Valeriy Zakamulin
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总结

本文认为，US股票收益在大约30年的时间跨度上呈现周期性均值回归，半衰期约为15年。按照这一观点，高于平均水平的收益期往往会接着出现低于平均水平的收益期，由此可以预测多个时期的收益。论文还将这种长期市场模式与美国相应的经济、社会和政治周期联系起来。

作者依据所报告的周期历史关系构建中长期市场展望，并假设这种关系会原样延续。所提供的描述没有说明数据、估计方法、预测方向或展望的不确定性，因此不足以独立评估证据的强度或稳健性。该预测依赖长期历史周期持续成立，不应被视为短期择时方法。

核心观点

  • 论文描述了US股票收益在约30年周期中的均值回归。
  • 据报告，收益周期的半衰期约为15年。
  • 据称，高于平均水平的收益期往往先于低于平均水平的收益期。
  • 作者将股票市场周期与经济、社会和政治周期联系起来。
  • 市场展望假设这些历史关系将原样延续。

标签

股票均值回归美国市场统计学
全文
# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook


# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook









In this paper we provide compelling evidence of cyclical mean reversion and multiperiod stock return predictability over horizons of about 30 years with a half-life of about 15 years. This implies that the US stock market follows a long-term rhythm where a period of above average returns tends to be followed by a period of below average returns. We demonstrate that this long-term stock market rhythm moves in lockstep with corresponding long-term economic, social, and political rhythms in the US. Assuming that the past relationship between these rhythms will hold unaltered in the future, we provide the medium to long-term stock market outlook.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。