跳至正文
返回文库全部文档

小额交易成本与修正波动率下的期权复制

文章 arXiv papers · 作者: Jiatu Cai et al.
阅读原文

总结

本文研究欧式期权的动态对冲，其中标的资产遵循一般局部波动率模型，交易产生小额线性交易成本。研究构建了对勒兰德对冲策略的连续控制改造版本，并在复制方法中使用修正波动率。其目标是在计入交易摩擦的同时渐近复制期权收益。

分析建立了对冲误差的中心极限定理，并推导其渐近方差，随后给出一种使该方差最小化的明确交易策略。这些是理论渐近结果：摘录没有提供策略公式、所述模型和成本结构以外的假设、数值示例，也没有有限样本表现证据。实际应用取决于局部波动率设定和小额成本近似与市场的契合程度，也取决于实施限制如何影响连续再平衡。

核心观点

  • 研究情境是在一般局部波动率模型下动态复制欧式期权。
  • 交易产生小额线性交易成本。
  • 勒兰德策略的连续控制版本使用修正波动率，以渐近复制期权收益。
  • 中心极限定理刻画对冲误差，另有明确策略使其渐近方差最小化。

标签

期权衍生品定价波动率交易执行风险管理
全文
# Asymptotic replication with modified volatility under small transaction costs


# Asymptotic replication with modified volatility under small transaction costs









Dynamic hedging of an European option under a general local volatility model with small linear transaction costs is studied. A continuous control version of Leland's strategy that asymptotically replicates the payoff is constructed. An associated central limit theorem of hedging error is proved. The asymptotic error variance is minimized by an explicit trading strategy.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。