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极端日内波动后的价格、成交量与价差变化

文章 arXiv papers · 作者: A. G. Zawadowski et al.
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总结

本研究追踪 NYSE 和 NASDAQ 上市股票在出现异常的大幅 15 分钟价格变化后的价格、成交量和买卖价差。研究考察事件发生后这些市场指标如何变化，特别关注剧烈波动之后是继续承压还是出现反转。

作者报告称，有证据表明极端波动后出现了行为过度反应。事件发生前后波动率急剧上升，随后按照幂律模式下降，其指数接近 0.4；这一衰减速度快于波动率通常的自相关衰减。摘录未说明样本期、除 15 分钟时段外的事件定义、统计程序，也未给出成交量和价差的详细变化路径。因此，研究结果支持对事件后短期动态的描述，但信息不足以评估其稳健性或交易盈利能力。

核心观点

  • NYSE 和 NASDAQ 上市股票出现极端 15 分钟价格变化后，会出现行为过度反应。
  • 事件前后波动率急剧上升，之后逐渐下降。
  • 据报告，波动率按幂律衰减，指数约为 0.4。
  • 事件后的这种衰减快于波动率的自相关模式。
  • 研究还考察了后续成交量和买卖价差变化，但摘录未给出两者的详细结果。

标签

股票波动率市场微观结构统计学
全文
# Large price changes on small scales


# Large price changes on small scales









In this study we examine the evolution of price, volume, and the bid-ask spread after extreme 15 minute intraday price changes on the NYSE and the NASDAQ. We find that due to strong behavioral trading there is an overreaction. Furthermore we find that volatility which increases sharply at the event decays according to a power law with an exponent of approximately 0.4, i.e., much faster than the autocorrelation function of volatility.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。