趋势跟踪交易结果受波动率与非对称性影响
文章 arXiv papers · 作者: Marc Potters et al.
总结
本文档给出了一个简单趋势跟踪策略的精确解，并描述了每笔交易利润的分布。模型并未将结果视为对称分布，而是生成一种类似期权的非对称分布，其形状随策略参数和交易资产的波动率连续变化。
模型中每笔交易的平均利润始终为零，而盈利交易占比会随波动率上升而下降：波动率较低时为二分之一，波动率较高时降至零。作者认为，因此仅凭胜率无法衡量策略的可靠性；在该模型中，胜率反映的是策略的交易风格。这些是针对简单模型的分析结果，并非扣除成本后盈利的证据，也不保证真实趋势跟踪系统的表现。简短描述未提供模型假设或其他风险指标，因此难以直接用于交易决策。
核心观点
- 一个精确求解的简单趋势跟踪模型产生了非对称的每笔交易利润分布。
- 分布形状取决于策略参数和资产波动率。
- 在所述条件下，模型的每笔交易平均利润为零。
- 盈利交易占比随波动率上升而下降，因此仅凭胜率无法判断可靠性。
- 结论针对简单的分析模型，未能证明实盘交易的净表现。
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全文
# Trend followers lose more often than they gain # Trend followers lose more often than they gain We solve exactly a simple model of trend following strategy, and obtain the analytical shape of the profit per trade distribution. This distribution is non trivial and has an option like, asymmetric structure. The degree of asymmetry depends continuously on the parameters of the strategy and on the volatility of the traded asset. While the average gain per trade is always exactly zero, the fraction f of winning trades decreases from f=1/2 for small volatility to f=0 for high volatility, showing that this winning probability does not give any information on the reliability of the strategy but is indicative of the trading style.
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