现货黄金单品种多空交易（XAUUSD.SPOTMETAL，1-DAY 根K线，2003-2026）。该策略由黄金两大经典宏观驱动因素驱动ONLY，绝不依据黄金自身价格趋势。（1）US 10年期TIPS实际收益率（FRED DFII10，平台键US_REAL10Y）：黄金不支付票息，因此实际收益率是其机会成本。（2）US美元，以EUR/USD作为代理指标（FRED DEXUSEU，键US_EURUSD；EUR约占58%的DXY）：黄金以美元计价。该策略押注这些驱动因素的趋势PERSIST（债券与FX时间序列动量，Moskowitz-Ooi-Pedersen 2012），而黄金价格的反应会通过缓慢的ETF和配置资金流持续数周。因此，滞后的宏观趋势应能预测黄金未来几周的走势。每根决策K线的信号：s_r = -(R_t - R_{t-N}) / sd(N个观测值的R变化，按过去252个观测值计算)；s_d = (ln E_t - ln E_{t-N}) / sd(N个观测值的E对数变化，按过去252个观测值计算)。得分 = 活跃分量的均值。signal_mode为双驱动因素模式 / real_yield_only / dollar_only；单驱动因素模式是匹配对照，用于显示哪个驱动因素携带信息。两条序列均通过supp_as_of / supp_window读取ONLY。平台会在日期AFTER当天的UTC时为00:00的每日FRED序列定值，因此在黄金日线收盘时（纽约时间17:00）做出的决策，使用前一US日的收益率和FX：严格遵循当时可得信息，但滞后一天。计数依据已发布观测值，而非日历日（FRED跳过节假日）。执行：SPOTMETAL是一个交易时段场所，因此日线收盘时做出的决策会在NEXT时段开盘成交（18:00 NY，周日至周四），依据next_open_fill（支持）。周末和17:00-18:00休市期间属于市场关闭，而非数据缺口。与语料库中的研究相比，本研究的新颖之处：SPOTMETAL有9项实验，全部是日内时段/伦敦开盘突破策略、BTC/XAU相对动量或PAXG溢价。失败的GLD 20/120双周期共振策略使用了GOLD的OWN动量。此前没有假设将实际收益率或美元作为黄金的外部信号；知识检索中搜索TIPS、DFII10、实际收益率和铜，未发现匹配策略。宏观数据源有完整历史（自2003以来的FRED），因此这不是短回溯期设计。模型纳入隔夜融资成本：多头支付联邦基金利率 + 2.5%/年，空头收取联邦基金利率 - 2.5%/年（周三乘以3）。因此，在高利率年份，多头承担实际成本拖累（2023-24约为0.02%/日），策略优势必须足以覆盖该成本。交易频率估算：N=20且entry_z=0.5时，每年约有12-18次入场/反转，在23年内约有300次完整往返交易，中位持仓时间约为2-4周。单笔交易计算：黄金15个交易时段的波动标准差约为3.5-4%。若方向命中率为53-55%且盈亏对称，每笔交易可获得约0.5-0.7%的毛收益。扣除多头融资成本（按2023-24利率，持有15天约为0.15-0.3%；在2009-2021时期低得多）和约0.015%的往返价差后，净收益约为0.35-0.5%，高于往返成本的20x倍。已知风险事先说明：自2022起，黄金与实际收益率脱钩（央行买入），因此实际收益率分量在2022-2025期间可能给出错误方向。dollar_only对照组和市场状态归因将展示这一点。