现货黄金宏观驱动趋势：基于滞后10年的TIPS实际收益率与EUR/USD美元趋势的XAUUSD.SPOTMETAL多空交易（FRED，日线，信号离场）

在现货黄金上进行单一品种多空交易（XAUUSD.SPOTMETAL，1-DAY周期，2003-2026）。该策略ONLY由黄金的两大经典宏观驱动因素决定，从不依据黄金自身的价格趋势。（1）US10年期TIPS实际收益率（FRED DFII10，平台键US_REAL10Y）：黄金不支付票息，因此实际收益率是其机会成本。（2）US美元，以EUR/USD为代理（FRED DEXUSEU，键US_EURUSD；EUR约为DXY的58%）：黄金以美元计价。我们的判断是，这些驱动因素的趋势PERSIST（债券与FX时间序列动量，Moskowitz-Ooi-Pedersen 2012），而黄金价格的反应会通过缓慢的ETF和资产配置者资金流持续数周。因此，滞后的宏观趋势应能预测黄金未来数周的走势。每个决策周期的信号：s_r = -(R_t - R_{t-N}) / sd（过去252个观测值内R的N个观测值变化）；s_d = (ln E_t - ln E_{t-N}) / sd（过去252个观测值内E的N个观测值对数变化）。得分 = 生效组成项的均值。signal_mode为两者 / real_yield_only / dollar_only；单驱动因素模式是匹配控制组，用于检验哪个驱动因素包含信息。两个序列均通过supp_as_of / supp_window语义读取ONLY。平台将每日FRED序列标记为在其日期AFTER的00:00 UTC，因此在黄金日线收盘时（纽约时间17:00）作出的决策，使用前一个US日的收益率和FX：严格基于当时可得信息，滞后一天。计数采用已发布的观测值，而非日历日（FRED会跳过节假日）。执行：SPOTMETAL是一个交易时段场所，因此日线收盘时作出的决策会在NEXT交易时段开盘成交（18:00 NY，周日至周四），采用next_open_fill（支持）。周末和17:00-18:00休市时段属于市场关闭，不是数据缺口。与语料库中的研究相比，新颖之处在于：SPOTMETAL有9项实验，全部是盘中交易时段/伦敦开盘突破策略，使用BTC/XAU相对动量或PAXG溢价。失败的GLD 20/120双周期共振策略使用了GOLD的OWN动量。此前没有假设使用实际收益率或美元作为黄金的外部信号；针对TIPS、DFII10、实际收益率和铜进行的知识搜索，也未发现匹配策略。宏观数据源有完整历史（FRED自2003起），因此这并非短回溯窗口设计。模型计入隔夜融资费用：多头支付联邦基金利率 + 2.5%/年，空头获得联邦基金利率 - 2.5%/年（周三 x3）。因此，在高利率年份，多头承担实际成本（2023-24约为每日0.02%），策略优势必须覆盖这笔费用。交易频率估算：N=20且entry_z=0.5时，每年约有12-18次入场/反向交易，在23年内约完成300次完整往返交易，中位持仓时间约为2-4周。单笔交易计算：黄金15个交易时段的波动标准差约为3.5-4%。若方向判断正确率为53-55%且盈亏对称，则每笔交易的毛收益约为0.5-0.7%。扣除多头融资费用（在利率为2023-24时，持仓15天约为0.15-0.3%；在2009-2021期间低得多）和约0.015%的往返价差成本后，净收益约为0.35-0.5%，高于往返成本的20x。预先说明的已知风险：自2022起，黄金与实际收益率脱钩（央行买入），因此实际收益率组成项在2022-2025可能指向错误方向。dollar_only控制组和市场环境归因将展示这一点。