黄金避险窗口：权益冲击日后US天；在跌幅达到≥k倍标准差的SPY下跌时段后做多XAUUSD.SPOTMETAL，持有N个时段；可选避险消退空头阶段（跨场所信号SPY.USEQ→现货黄金，1-DAY，多空）

假设

研究负责人依据避险资产文献得出（Baur & Lucey 2010，「黄金是对冲工具还是避险资产？」；Baur & McDermott 2010）：在股市出现极端下跌之后的几天内，黄金录得正收益，而这种避险买盘会逐步消退，并在约15个交易日后部分反转。操作化实现：SIGNAL信号来自SPY.USEQ日线柱（16:00ET收盘价）。TRADE为XAUUSD.SPOTMETAL现货黄金在1-DAY柱线上的数据（交易日收盘时间为纽约时间17:00）。两者均有固定的交易时段。SPY冲击在16:00ET时已知，并于黄金的下一根柱OPEN（18:00NY时段重新开盘）执行，这是平台支持的next_open_fill规则。不存在前视偏差：SPY柱的时间戳为16:00ET，早于触发决策的17:00NY黄金柱收盘。在SPY的「下跌冲击」时段（SPY收盘到收盘收益率 ≤ -shock_z倍其滚动60时段收益率标准差，标准差取自冲击发生前的BEFORE），于下一个黄金开盘时买入现货黄金，并持有long_hold_sessions个黄金交易日。若reversal_leg = 开启，则在多头持仓结束时，转为做空reversal_hold_sessions天，以捕捉已记录的避险回落。持仓期间出现新的冲击会重新计算多头持有期（不增加仓位）。在反转阶段出现新冲击，将平掉空头仓位并重新转为做多。选择该标的的原因：XAUUSD.SPOTMETAL在语料库中有9项实验，且数据可追溯至2003，因此本方案利用了尚未使用的数据。SPY仅用作信号来源，从不用于交易。跨场所交易与多空策略均填补了代表性不足的配额类别。其机制与此前的黄金失败案例不同：GLD动量共振、亚洲漂移、伦敦突破以及PAXG溢价均为仅基于黄金的价格形态，而本方案是跨资产的事件触发机制。数据说明：1-DAY现货黄金目录目前已回填自2003至2007，其余部分按需从Dukascopy收集。回测需要完整的2003-2026区间。风险控制采用路径(a)加(b)：信号/时间平仓；以权益名义金额的50%作为固定仓位规模（不加杠杆）；以及在柱内触发的保护性止损，止损位设在入场价不利方向4%处（止损时占权益2%）。止损在平台的模拟交易场所中于柱内触发，实盘成交与之保持一致；无需交易所挂单。