铜金比增长晴雨表 -> 长久期国债方向：依据滞后铜金动量符号，对TLT进行多空交易（USEQ 1-DAY，每周决策，波动率目标，信号退出）

假设

原创研究负责人提出的假设（宏观跨资产，非预设）。铜金价格比是广泛引用的全球增长和通胀预期实时晴雨表：铜是工业原料，其价格随预期经济活动上升；黄金是防御性／实际利率资产。铜相对黄金走强表明再通胀，且往往先于长期美国国债收益率上升，即债券价格下跌。铜金比走弱表明增长担忧和避险情绪，且往往先于债券价格上涨。该策略在日线级别交易 ONLY iShares 20+ 年期美国国债 ETF TLT.USEQ，可做多或做空。信号部分：COPPER 近月期货日收盘价（平台的 global_benchmarks 序列，2000-08 至今；参见 data_needs，因为该数据已采集，但尚未作为补充键开放给回测）以及 GLD.USEQ 日线（额外品种，目录中有）。时点规则：global_benchmarks 行的时间戳为其交易日的 04:00 UTC，也就是该日收盘后 BEFORE。为避免相对于 TLT 的 16:00 ET 收盘价产生前视偏差，TLT 交易日 D 的信号只使用交易日期严格早于 D 的铜数据行，并使用交易日 D 的 GLD 收盘价-1。因此，整个比率滞后一整个交易日，订单在交易日 D+1 的开盘价成交（平台支持在交易所交易时段使用 next_open_fill）。仅在每周最后一个交易日做出决策（使用交易日历辅助工具），因此换手率较低。预期频率：每年约有 6-12 次持仓变动，涵盖约 24 年的 TLT 历史数据（2002-2026），约为 150-250 笔交易。费用计算：TLT 的实现波动率约为每年 15%，因此典型的 4-8 周持有期内，1 个标准差的变动约为 4-6%。信息系数约为 0.08-0.10 的弱宏观信号，每笔交易可捕获约 0.3-0.6%，而往返成本为 USEQ（零佣金，价差约 0.02-0.05%，另加冲击成本）。这至少是成本的 6x 倍。与语料库相比的新颖之处：此前没有假设使用铜或铜金比。此前 TLT 的用法是在 SPY/QQQ 风险偏好轮动中采用只做多的防御性配置（过度拟合），另有一个 IEF 月末资金流窗口。这是一项由商品比率宏观信号驱动的久期多空押注。USEQ 在语料库中的占比为 9%（低于 15% 品种／交易场所集中度界限），且 TLT 很少交易。风险控制方案（b）：信号退出并限制仓位规模，单个仓位不得超过权益的 100%，不使用杠杆，不设止损（改用波动率目标仓位上限）。

代表性不足的类别：long_short（22.5%，而仅做多目标为≤55%），以及语料从未测试过的一类宏观机制（没有任何铜相关假设）。USEQ日线数据提供数十年历史，足以填充滚动窗口。仅交易TLT这一罕用交易品种，可避开BTC/Binance的集中度。交易次数少，且每笔交易捕获的收益远高于成本，这符合L209偏好在广泛且流动性强的标的上采用日线或更慢规则的特点。