香港蓝筹股52周高点邻近动量，仅做多前-5名组合，含跟踪基金状态门控（HKEQ日线、按月再平衡、24预-2018 HSI只股票）

在香港大盘股上采用横截面锚定动量；这一市场在整个语料库中仅有3次此前运行（HKEQ = 实验的0.2%）。信号（George & Hwang 2004，《52周高点与动量投资》；国际复现研究 Liu、Liu & Ma 2011、JIMF，在香港显著）：交易价格接近52周高点的股票会对利好消息反应不足，因为投资者将高点锚定为参考价格，因此接近高点程度可预测价格延续。股票池：FIXED份包含24只恒生蓝筹股的名单，这些股票均有来自2018-01的HKEQ日线数据（2018之后列出的名称，例如9988/3690/1810/9618，有意排除，以确保每个名称都有完整历史）：0700、0005、0941、0388、0939、1398、3988、2318、1299、0883、0857、0386、2628、2388、0001、0016、0002、0003、0006、0027、0669、2382、0175、1109（.HKEQ）。市场状态/现金门控：2800.HKEQ（香港盈富基金，即HSI ETF）作为仅用于信号的额外工具。每经过rebalance_sessions个交易时段（默认21 = 每月一次），在日收盘时：计算每个名称的接近度 = 收盘价 / 最近high_lookback个交易时段的最高日内高价（默认252）；按降序排名；目标为排名前top_k的名称（默认5），每个名称按权益的19%等权配置（95%总敞口，不使用杠杆，CASH市场，只做多）。持仓名称只要仍处于前（top_k + keep_buffer）名内就继续持有（默认缓冲值3），以降低换手率。市场状态门控：若在调仓时2800收盘价低于其SMA（regime_sma，默认200），目标仓位即为全部现金。所有订单均为市价单，在日收盘时决定，并于NEXT交易时段开盘成交（平台对交易时段市场的next_open_fill规则受支持，无需替代）。预计交易次数/年：约12次调仓 × 约2次替换 = 约25次完整往返/年，在2019-2026年内约200次（第一年为预热期）。费用计算：HKEQ次完整往返约为0.22%（印花税每边0.1%加其他征费），另加约0.05%的价差；文献中的52周高点价差约为每月0.5-0.6%，平均持有期约为2-3个月，因此每次持仓预计可获得约1.2-1.8%的毛收益，扣除成本后每笔交易约为0.9-1.5% = 完整往返成本的4-6x。给分析师的备注：此前HKEQ次运行报告的佣金为0.0（绕过了标的费用）；若该问题仍然存在，请手动从每笔交易净收益中扣除0.22%。损益中不计股息（HK蓝筹股股息率约为每年3-5%，因此相较于总回报基准，回报被低估）。风险控制路径（b）：根据交易信号退出（排名下降、市场状态门控、调仓），并限制仓位规模，单个仓位不得超过权益的19%，不设置止损。幸存者偏差提示：股票池采用当前大盘股名单，并限制为2018之前上市的名称；如今已跌出大盘股范围的名称不在其中。这一机制不同于失败的HKEQ 1个月横截面REVERSAL（96e682f8、PF 0.93）——它使用不同的排名变量且方向相反（距52周高点的距离，而非过去21个交易时段的收益）——也不同于失败的A股与H股价差策略及沪港通假期策略。