Tägliche und untertägige Muster bei Krypto-Volatilität und Liquidität

Zusammenfassung

Diese Studie untersucht wiederkehrende Muster der Volatilität und des Handelsvolumens von Bitcoin und Ether auf Coinbase Pro, Binance und Uniswap V2. Sie betrachtet Unterschiede nach Wochentag, Tagesstunde und Zeitabschnitten innerhalb jeder Stunde. Die Autoren berichten systematische Periodizität bei Volatilität und Volumen, deren Ausprägung im Laufe der Zeit zunimmt. Sie vermuten Verbindungen zu algorithmischem Handel und den Finanzierungszeitpunkten an Futures-Märkten; die Beschreibung belegt jedoch nicht, dass diese Faktoren ursächlich sind.

Die Studie vergleicht außerdem die Preisanpassung an zentralisierten und dezentralisierten Handelsplätzen. Dem berichteten Ergebnis zufolge findet die Preisbildung hauptsächlich an zentralisierten Börsen statt, während sich Preise an dezentralisierten Börsen langsamer anpassen können. Diese Beobachtungen können für die Analyse der Kryptomarktaktivität an verschiedenen Handelsplätzen und auf unterschiedlichen Zeitskalen relevant sein. Die verfügbare Zusammenfassung nennt weder Stichprobendaten und genaue Mustergrößen noch die Tests zur Messung von Persistenz und Anpassungsgeschwindigkeit. Sie zeigt daher nicht, wie zuverlässig sich die Ergebnisse auf andere Vermögenswerte, Börsen oder Marktbedingungen übertragen lassen.

Kernaussagen

• Bitcoin und Ether zeigen wiederkehrende Volatilitäts- und Volumenmuster nach Wochentag, Stunde und Zeitabschnitt innerhalb der Stunde.
• Den Angaben zufolge haben sich die periodischen Muster im Laufe der Zeit verstärkt.
• Die Autoren bringen die Muster mit algorithmischem Handel und Finanzierungszeitpunkten bei Futures in Verbindung.
• Die Preisbildung findet den Angaben zufolge hauptsächlich an zentralisierten Börsen statt.
• Preise an dezentralisierten Börsen können sich langsamer anpassen; die Beschreibung nennt jedoch weder Effektgrößen noch Stichprobendaten.

Schlagwörter

# Periodicity in Cryptocurrency Volatility and Liquidity


# Periodicity in Cryptocurrency Volatility and Liquidity









We study recurrent patterns in volatility and volume for major cryptocurrencies, Bitcoin and Ether, using data from two centralized exchanges (Coinbase Pro and Binance) and a decentralized exchange (Uniswap V2). We find systematic patterns in both volatility and volume across day-of-the-week, hour-of-the-day, and within the hour. These patterns have grown stronger over the years and can be related to algorithmic trading and funding times in futures markets. We also document that price formation mainly takes place on the centralized exchanges while price adjustments on the decentralized exchanges can be sluggish.

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