Opportunistische Hochfrequenzstrategien an NFT-Märkten
Zusammenfassung
Das Dokument beschreibt NFT-Märkte grundsätzlich als transparent, aber anfällig für versierte Händler, die technisches Wissen, Protokollmechanismen und Marktineffizienzen ausnutzen. Opportunistischer Handel wird als automatisierte Hochfrequenzaktivität beschrieben, die Geschäfte gewöhnlicher Nutzer beeinträchtigen und aus Situationen, die ihnen weniger zugänglich sind, Vorteile ziehen kann.
Die Arbeit untersucht laut eigener Darstellung drei übergeordnete Strategieklassen: Vermögenswerte erwerben, unmittelbar Gewinne erzielen und Verluste minimieren. Sie stellt diese als potenziell böswillige, irreführende oder unfaire Praktiken in einem weitgehend unregulierten Markt dar. Der Auszug liefert eine Motivation und eine Einteilung der Ziele, aber keine detaillierten Mechanismen, Messungen, Beispiele oder Belege für Verbreitung und Profitabilität der Strategien. Die Aussagen beschreiben daher den Umfang der Arbeit, belegen jedoch weder, wie häufig diese Praktiken auftreten, noch welche Auswirkungen sie auf den Gesamtmarkt haben.
Kernaussagen
- NFT-Märkte können Ineffizienzen aufweisen, die technisch versierte Händler möglicherweise ausnutzen.
- Die Arbeit untersucht automatisierten Hochfrequenzhandel, der Geschäfte anderer Nutzer stören kann.
- Sie ordnet opportunistische Strategien nach Vermögenserwerb, unmittelbarer Gewinnerzielung und Verlustminimierung.
- Der Auszug begründet eine nähere Untersuchung, enthält aber keine konkreten Strategiedetails oder empirischen Ergebnisse.
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Volltext
# Exploiting Unfair Advantages: Investigating Opportunistic Trading in the NFT Market # Exploiting Unfair Advantages: Investigating Opportunistic Trading in the NFT Market As cryptocurrency evolved, new financial instruments, such as lending and borrowing protocols, currency exchanges, fungible and non-fungible tokens (NFT), staking and mining protocols have emerged. A financial ecosystem built on top of a blockchain is supposed to be fair and transparent for each participating actor. Yet, there are sophisticated actors who turn their domain knowledge and market inefficiencies to their strategic advantage; thus extracting value from trades not accessible to others. This situation is further exacerbated by the fact that blockchain-based markets and decentralized finance (DeFi) instruments are mostly unregulated. Though a large body of work has already studied the unfairness of different aspects of DeFi and cryptocurrency trading, the economic intricacies of non-fungible token (NFT) trades necessitate further analysis and academic scrutiny. The trading volume of NFTs has skyrocketed in recent years. A single NFT trade worth over a million US dollars, or marketplaces making billions in revenue is not uncommon nowadays. While previous research indicated the presence of wrongdoings in the NFT market, to our knowledge, we are the first to study predatory trading practices, what we call opportunistic trading, in depth. Opportunistic traders are sophisticated actors who employ automated, high-frequency NFT trading strategies, which, oftentimes, are malicious, deceptive, or, at the very least, unfair. Such attackers weaponize their advanced technical knowledge and superior understanding of DeFi protocols to disrupt trades of unsuspecting users, and collect profits from economic situations that are inaccessible to ordinary users, in a "supposedly" fair market. In this paper, we explore three such broad classes of opportunistic strategies aiming to realize three distinct trading objectives, viz., acquire, instant profit generation, and loss minimization.
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