Trading robusto de tripletes FX para liquidar posiciones en divisas ilíquidas

Resumen

Este trabajo desarrolla una estrategia de trading para un bróker de FX que liquida una posición grande en un par de divisas ilíquido. El bróker opera con un triplete formado por ese par y dos pares líquidos, elegidos de modo que uno sea redundante. La configuración es neutral al riesgo, pero tiene en cuenta la ambigüedad en los modelos de tipos de cambio para tomar decisiones de liquidación robustas ante una especificación incorrecta.

La dependencia de la estrategia respecto al inventario cambia según las preferencias frente a la ambigüedad: con neutralidad ante la ambigüedad, la decisión de trading de cada par es independiente del inventario de los otros dos; con aversión a la ambigüedad, las decisiones pasan a ser interdependientes. Las simulaciones ilustran las estrategias robustas y muestran que, en un rango de parámetros de aversión a la ambigüedad, el P&L medio aumenta y la desviación estándar del P&L disminuye al crecer la aversión. Son hallazgos de simulación para el modelo descrito; el resumen no especifica supuestos, mercados ni evidencia fuera de muestra, por lo que no demuestra rendimiento en el mundo real.

Ideas clave

• Un bróker puede liquidar una posición ilíquida de FX negociándola junto con dos pares de divisas líquidos.
• Los pares líquidos se eligen de modo que uno de los pares del triplete sea redundante.
• Las decisiones de trading con neutralidad ante la ambigüedad son independientes entre inventarios de pares, mientras que la aversión a la ambigüedad crea dependencia.
• Las simulaciones muestran un P&L medio mayor y una menor variabilidad del P&L al aumentar la aversión a la ambigüedad en un rango de parámetros.

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# Trading Foreign Exchange Triplets


# Trading Foreign Exchange Triplets









We develop the optimal trading strategy for a foreign exchange (FX) broker who must liquidate a large position in an illiquid currency pair. To maximize revenues, the broker considers trading in a currency triplet which consists of the illiquid pair and two other liquid currency pairs. The liquid pairs in the triplet are chosen so that one of the pairs is redundant. The broker is risk-neutral and accounts for model ambiguity in the FX rates to make her strategy robust to model misspecification. When the broker is ambiguity neutral (averse) the trading strategy in each pair is independent (dependent) of the inventory in the other two pairs in the triplet. We employ simulations to illustrate how the robust strategies perform. For a range of ambiguity aversion parameters, we find the mean Profit and Loss (P&L) of the strategy increases and the standard deviation of the P&L decreases as ambiguity aversion increases.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.