Cadre de scénarios sans dimension pour l’analyse technique

Résumé

Le document propose une approche probabiliste pour classer le comportement du marché à partir de la vitesse et de l’accélération des prix. Il décrit les écarts par rapport à une marche aléatoire à l’aide de deux grandeurs sans dimension : un nombre de Froude comparant l’accélération à la vitesse, et un horizon de prévision normalisé par la période d’entraînement. Le cadre de scénarios qui en résulte est conçu pour rester invariant aux changements d’unité de prix et prendre en compte plusieurs trajectoires possibles correspondant au même historique des prix.

Des comportements de suivi de tendance ou contraires à la tendance peuvent apparaître selon l’horizon de prévision normalisé. L’approche décrite évalue la stabilité des trajectoires de marché prédites afin de choisir entre ces comportements. Les tests portent sur les rendements quotidiens de grands indices boursiers, d’obligations et de devises, sur environ neuf à trente ans de données. Les auteurs rapportent un pouvoir prédictif statistiquement significatif dans pratiquement toutes les phases de marché, tandis que les stratégies de tendance et de tendance plus accélération ne fonctionnent bien que pendant certaines phases. Le résumé ne détaille ni la méthodologie, ni les coûts de transaction, ni le protocole hors échantillon ; les résultats rapportés ne suffisent donc pas à établir une rentabilité exploitable en trading.

Idées clés

• Le cadre caractérise l’historique des prix à l’aide de la vitesse et de l’accélération.
• Un nombre de Froude sans dimension et un horizon de prévision normalisé définissent la classification des scénarios.
• Des comportements de suivi de tendance et à contre-tendance peuvent coexister, leur pertinence dépendant de l’horizon de prévision.
• Les tests empiriques couvrent des indices boursiers, des obligations et des devises, et font état d’un pouvoir prédictif dans plusieurs phases de marché.
• La description ne fournit pas de données détaillées sur les coûts de transaction ni sur les tests hors échantillon.

Étiquettes

# Fundamental Framework for Technical Analysis


# Fundamental Framework for Technical Analysis









Starting from the characterization of the past time evolution of market prices in terms of two fundamental indicators, price velocity and price acceleration, we construct a general classification of the possible patterns characterizing the deviation or defects from the random walk market state and its time-translational invariant properties. The classification relies on two dimensionless parameters, the Froude number characterizing the relative strength of the acceleration with respect to the velocity and the time horizon forecast dimensionalized to the training period. Trend-following and contrarian patterns are found to coexist and depend on the dimensionless time horizon. The classification is based on the symmetry requirements of invariance with respect to change of price units and of functional scale-invariance in the space of scenarii. This ``renormalized scenario'' approach is fundamentally probabilistic in nature and exemplifies the view that multiple competing scenarii have to be taken into account for the same past history. Empirical tests are performed on on about nine to thirty years of daily returns of twelve data sets comprising some major indices (Dow Jones, SP500, Nasdaq, DAX, FTSE, Nikkei), some major bonds (JGB, TYX) and some major currencies against the US dollar (GBP, CHF, DEM, JPY). Our ``renormalized scenario'' exhibits statistically significant predictive power in essentially all market phases. In constrast, a trend following strategy and trend + acceleration following strategy perform well only on different and specific market phases. The value of the ``renormalized scenario'' approach lies in the fact that it always finds the best of the two, based on a calculation of the stability of their predicted market trajectories.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.