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Mémoire des rendements du Bitcoin et de la volatilité selon l’efficience du marché

Article arXiv papers · Auteur: Aurelio F. Bariviera
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Résumé

Cette étude examine si les rendements et la volatilité du Bitcoin ont présenté une mémoire longue de 2011 à 2017, et comment ce comportement a évolué au fil du temps. Elle estime l’exposant de Hurst à l’aide de l’analyse de l’étendue normalisée (R/S) et de l’analyse des fluctuations sans tendance (DFA), en comparant leur capacité à saisir l’évolution de la persistance et de l’efficience informationnelle.

Les résultats présentés indiquent que R/S tend à détecter une mémoire longue, tandis que DFA distingue plus clairement les changements au fil du temps. Les rendements sont persistants au début de l’échantillon et semblent plus efficients sur le plan informationnel à partir de 2014. La volatilité, mesurée par la différence logarithmique entre les plus hauts et les plus bas intrajournaliers, conserve une mémoire longue pendant toute la période. Ces résultats suggèrent que les rendements et la volatilité peuvent relever de processus générateurs différents. Les éléments présentés se limitent à l’échantillon de Bitcoin et aux méthodes indiqués ; le résumé ne précise pas les vérifications de robustesse ni si la persistance détectée permet d’étayer une stratégie de trading rentable.

Idées clés

  • L’étude suit la persistance des rendements et de la volatilité du Bitcoin de 2011 à 2017 à l’aide de méthodes fondées sur l’exposant de Hurst.
  • L’analyse R/S tend à détecter une mémoire longue, tandis que DFA saisit mieux les variations de l’efficience au fil du temps.
  • Les rendements du Bitcoin sont persistants au début de l’échantillon et plus efficients sur le plan informationnel à partir de 2014.
  • La mesure de volatilité fondée sur les plus hauts et les plus bas intrajournaliers présente une mémoire longue pendant tout l’échantillon.
  • Les rendements et la volatilité peuvent découler de processus sous-jacents différents.

Étiquettes

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Texte intégral
# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach


# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach









This letter revisits the informational efficiency of the Bitcoin market. In particular we analyze the time-varying behavior of long memory of returns on Bitcoin and volatility 2011 until 2017, using the Hurst exponent. Our results are twofold. First, R/S method is prone to detect long memory, whereas DFA method can discriminate more precisely variations in informational efficiency across time. Second, daily returns exhibit persistent behavior in the first half of the period under study, whereas its behavior is more informational efficient since 2014. Finally, price volatility, measured as the logarithmic difference between intraday high and low prices exhibits long memory during all the period. This reflects a different underlying dynamic process generating the prices and volatility.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.