L’asymétrie de volatilité du bitcoin et l’efficience évoluent dans le temps

Résumé

Cette étude examine les rendements journaliers du bitcoin à l’aide de fenêtres glissantes afin de suivre l’évolution de l’asymétrie de la volatilité et du comportement multifractal à mesure que les propriétés du marché changent. Elle rapporte une asymétrie inversée de la volatilité, dont l’intensité varie dans le temps et est devenue faible récemment. Cette asymétrie est aussi observée dans les rendements à fréquence plus élevée. D’autres mesures de distribution et de dépendance, notamment le kurtosis, l’asymétrie, les rendements moyens, l’autocorrélation et le degré multifractal, sont également décrites comme évoluant dans le temps.

L’analyse relie l’asymétrie de volatilité à des mesures d’efficience, dont l’exposant de Hurst, le degré multifractal et le kurtosis. Selon la tendance rapportée, les mesures associées à une plus grande efficience du marché coïncident avec une asymétrie de volatilité plus faible ; les auteurs décrivent le marché récent comme plus efficient selon les deux critères. Le document ne précise ni les choix de fenêtres glissantes, ni la période d’échantillonnage, ni l’incertitude statistique. L’évolution rapportée ne doit donc pas être considérée comme une règle de prévision stable ni comme la preuve d’un effet exploitable en trading.

Idées clés

• L’analyse par fenêtres glissantes sert à suivre l’évolution des propriétés des rendements et de la volatilité du bitcoin.
• L’étude rapporte une asymétrie de volatilité inversée, dont l’ampleur varie dans le temps.
• Une asymétrie de volatilité est également rapportée dans les rendements à fréquence plus élevée.
• Dans l’étude, les mesures liées à l’efficience tendent à coïncider avec une asymétrie de volatilité plus faible.
• Les résultats décrivent l’évolution de statistiques de marché, sans établir de stratégie de prévision.

Étiquettes

# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.