Comparaison de la volatilité historique, GARCH et implicite du Bitcoin

Résumé

L’article compare trois façons de caractériser la volatilité du Bitcoin : la volatilité historique mesurée par l’écart-type de l’échantillon, les prévisions conditionnelles de modèles de type GARCH et la volatilité implicite déduite des options sur Bitcoin. Il examine les liens entre la variation observée, les anticipations fondées sur des modèles et les prix du marché des options. L’étude indique que les trois approches signalent une volatilité attendue élevée à l’échelle quotidienne comme annuelle, sans que l’extrait précise de valeurs ni de période d’évaluation.

Les auteurs soulignent la faible liquidité du marché des options. Celle-ci peut rendre la volatilité implicite moins fiable, surtout pour les options très hors de la monnaie ou très dans la monnaie, ou à échéances extrêmes, et expliquer ses écarts avec les autres mesures. La comparaison permet de distinguer les informations que chaque mesure peut apporter, mais l’extrait ne précise ni les tests de précision des prévisions, ni les détails des modèles, ni leurs résultats par rapport à la volatilité réalisée. Les conclusions sont donc descriptives, et les résultats sur la volatilité implicite doivent être interprétés en tenant compte de la contrainte de liquidité indiquée.

Idées clés

• La volatilité historique, les prévisions de type GARCH et la volatilité implicite des options offrent des perspectives différentes sur le risque du Bitcoin.
• L’étude signale une volatilité attendue élevée dans les méthodes examinées.
• La faible liquidité des options sur Bitcoin peut fausser les estimations de volatilité implicite.
• Les estimations de volatilité implicite peuvent être particulièrement problématiques pour les options dont le degré d’éloignement du prix d’exercice par rapport au cours ou l’échéance est extrême.

Étiquettes

# Forecasting Bitcoin Volatility: A Comparative Analysis of Volatility Approaches


# Forecasting Bitcoin Volatility: A Comparative Analysis of Volatility Approaches









This paper conducts an extensive analysis of Bitcoin return series, with a primary focus on three volatility metrics: historical volatility (calculated as the sample standard deviation), forecasted volatility (derived from GARCH-type models), and implied volatility (computed from the emerging Bitcoin options market). These measures of volatility serve as indicators of market expectations for conditional volatility and are compared to elucidate their differences and similarities. The central finding of this study underscores a notably high expected level of volatility, both on a daily and annual basis, across all the methodologies employed. However, it's crucial to emphasize the potential challenges stemming from suboptimal liquidity in the Bitcoin options market. These liquidity constraints may lead to discrepancies in the computed values of implied volatility, particularly in scenarios involving extreme moneyness or maturity. This analysis provides valuable insights into Bitcoin's volatility landscape, shedding light on the unique characteristics and dynamics of this cryptocurrency within the context of financial markets.

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