Comparaison des modèles de loi de puissance et logarithmique pour l’impact sur les prix des actions et des warrants

Résumé

Cette étude estime l’impact immédiat des ordres au marché à partir des flux d’ordres d’une action et de son bon de souscription. Elle compare une spécification en loi de puissance à une spécification logarithmique, en examinant la fiabilité de l’estimation des paramètres et la qualité des prévisions hors échantillon.

Les auteurs constatent que le modèle en loi de puissance donne de meilleurs résultats pour les deux critères. Pour les transactions exécutées, ils observent aussi des corrélations positives significatives entre les paramètres d’impact estimés pour les ordres à la vente et à l’achat, ce qui indique que les impacts des deux côtés évoluent ensemble dans leur échantillon. Ces résultats peuvent éclairer les décisions d’exécution optimale. Le résumé ne précise ni les titres étudiés, ni la période, l’ampleur des effets ou la validation des prévisions ; il donne donc peu d’indications sur la portée générale de cette comparaison de modèles.

Idées clés

• L’étude compare des modèles en loi de puissance et logarithmiques pour l’impact immédiat des ordres au marché.
• L’estimation s’appuie sur les flux d’ordres d’une action et de son bon de souscription.
• Dans l’analyse présentée, le modèle en loi de puissance fournit des estimations de paramètres plus robustes et de meilleures prévisions hors échantillon.
• Pour les transactions exécutées, les paramètres d’impact des ordres à la vente et à l’achat présentent une corrélation positive significative.
• Les résultats peuvent éclairer l’analyse de l’exécution, mais le document donne peu de détails sur l’échantillon ou la validation.

Étiquettes

# Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model?


# Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model?









Based on the order flow data of a stock and its warrant, the immediate price impacts of market orders are estimated by two competitive models, the power-law model (PL model) and the logarithmic model (LG model). We find that the PL model is overwhelmingly superior to the LG model, regarding the robustness of the estimated parameters and the accuracy of out-of-sample forecasting. We also find that the price impacts of ask and bid orders are consistent with each other for filled trades, since significant positive correlations are observed between the model parameters of both types of orders. Our findings may provide valuable insights for optimal trade execution.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.