Évaluation et couverture des produits dérivés sous contraintes de viabilité locale

Résumé

L’article présente une méthode générale d’évaluation et de couverture des produits dérivés sur des marchés sans frictions. Elle est conçue pour s’appliquer même en l’absence d’une mesure de martingale locale équivalente, une condition qui peut limiter les méthodes d’évaluation usuelles. Le résultat central est une dualité de super-couverture pour les options américaines, y compris dans les cas où les processus de richesse peuvent devenir négatifs et où les stratégies de trading sont soumises à des contraintes de cône.

L’étude étend ainsi un cadre de dualité aux marchés présentant ces caractéristiques et traite une question soulevée auparavant par d’autres chercheurs. La brève description indique la portée et le principal résultat théorique, mais ne donne aucun détail de preuve, exemple développé ou évaluation empirique. Elle ne décrit aucune stratégie de trading ni les performances du cadre sur un marché particulier ; son application pratique dépend donc d’hypothèses et de résultats qui dépassent le résumé présenté ici.

Idées clés

• Le cadre proposé traite de l’évaluation et de la couverture des produits dérivés sur des marchés généraux sans frictions.
• Il reste applicable lorsqu’aucune mesure de martingale locale équivalente n’est disponible.
• L’article établit une dualité de super-couverture pour les options américaines.
• Le résultat autorise des processus de richesse négatifs et des stratégies de trading soumises à des contraintes de cône.
• La brève description expose la portée théorique, sans preuve empirique ni mise en œuvre propre à un marché.

Étiquettes

# A general framework for pricing and hedging under local viability


# A general framework for pricing and hedging under local viability









In this paper, a new approach for solving the problems of pricing and hedging derivatives is introduced in a general frictionless market setting. The method is applicable even in cases where an equivalent local martingale measure fails to exist. Our main results include a new superhedging duality for American options when wealth processes can be negative and trading strategies are subject to a cone constraint. This answers one of the questions raised by Fernholz, Karatzas and Kardaras.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.