Génération fonctionnelle de portefeuilles à l’aide de fonctions de Lyapunov généralisées

Résumé

L’article étudie les portefeuilles générés fonctionnellement et l’évolution de leur comportement lorsqu’un processus supplémentaire à variation finie est inclus. Il utilise le cadre de Karatzas et Ruf pour formuler les conditions dans lesquelles une stratégie de trading peut surperformer le marché avec certitude sur des horizons suffisamment longs, constituant ainsi un arbitrage fort par rapport au marché.

Les auteurs utilisent le lissage et le théorème de Komlós pour construire une vaste classe de stratégies candidates présentant cette propriété. Ils complètent le développement théorique par des exemples empiriques fondés sur des actions du S&P 500. La description fournie ne précise ni les règles du portefeuille, ni la période d’échantillonnage, ni les détails du référentiel, ni les résultats empiriques ; elle n’établit donc pas comment ces stratégies se comportent après les coûts de transaction ou en trading réel. Sa principale contribution est un cadre mathématique permettant d’identifier un arbitrage relatif potentiel, et non un système de trading prêt à déployer.

Idées clés

• Les portefeuilles générés fonctionnellement peuvent dépendre d’un processus supplémentaire à variation finie.
• L’article énonce les conditions permettant à des stratégies de constituer un arbitrage fort par rapport au marché sur des horizons suffisamment longs.
• Le lissage et le théorème de Komlós sont utilisés pour construire une vaste classe de stratégies d’arbitrage potentielles.
• Les exemples empiriques utilisent des actions du S&P 500, mais la description fournie ne donne aucun détail de performance.

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# Generalised Lyapunov Functions and Functionally Generated Trading Strategies


# Generalised Lyapunov Functions and Functionally Generated Trading Strategies









This paper investigates the dependence of functional portfolio generation, introduced by Fernholz (1999), on an extra finite variation process. The framework of Karatzas and Ruf (2017) is used to formulate conditions on trading strategies to be strong arbitrage relative to the market over sufficiently large time horizons. A mollification argument and Komlos theorem yield a general class of potential arbitrage strategies. These theoretical results are complemented by several empirical examples using data from the S&P 500 stocks.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.