Comment la sélection des agents modifie les flux d’ordres sur les marchés à modèles partagés

Résumé

L’étude examine si la diversité des familles de modèles de langage persiste en trading après la sélection des agents chargés de soumettre des ordres. Dans des marchés synthétiques comprenant un mélange fixe de trois familles de modèles, différentes présentations de l’actualité modifient les familles qui contribuent aux ordres. Les événements de financement et de réduction des effectifs rapportés montrent que la part des ordres soumis par une famille peut beaucoup varier, parfois avec peu de changement du volume net agrégé des ordres et parfois avec un renversement de leur direction. L’analyse examine aussi des populations homogènes, où des agents prenant des décisions dans le même sens génèrent moins de flux opposés.

Une décomposition analytique explique comment la sélection peut modifier la justesse des prix même si la sensibilité globale de la demande reste inchangée. Les résultats concernent des cadres synthétiques, des ensembles particuliers de présentations et les flux d’ordres soumis ; ils n’établissent pas que l’effet se généralise aux marchés réels. Une réplication plus rigoureuse et une validation dans un cadre où les valeurs sont connues sont proposées pour de futurs travaux ; les résultats doivent donc être considérés comme préliminaires, et non comme un signal de trading établi.

Idées clés

• La présentation des nouvelles peut modifier les familles de modèles qui contribuent aux ordres soumis.
• La représentation des familles peut changer sans variation comparable du nombre net d’ordres.
• Des populations prenant des décisions homogènes peuvent réduire les flux d’ordres opposés.
• La sélection peut influer sur la justesse des prix même si la sensibilité globale de la demande reste inchangée.
• Les données sont synthétiques et une réplication prospective reste nécessaire.

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# Shared Models, Selective Trading, and Order Flow


# Shared Models, Selective Trading, and Order Flow









We study whether model diversity survives selection into trading. In synthetic markets with a fixed mixture of three language-model families, news presentation changes their representation among submitted orders. At the announcement round, Qwen's share of submitted orders shifts by 48 percentage points in the financing event, with little change in net order counts. In the workforce-reduction event, Mistral's share shifts by 40 percentage points while net counts reverse sign. Homogeneous populations remove opposing flow when their active decisions share a direction. An analytical decomposition shows why selection can improve or worsen price accuracy even at unchanged aggregate demand sensitivity. The evidence concerns presentation bundles and submitted flow; cleaner replication and a known-value validation are specified prospectively.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.