Relations entre actualités, conditions de marché et transactions des investisseurs sur les titres Nokia

Résumé

Cette étude analyse le trading des actions Nokia par différents groupes d’investisseurs de 2003 à 2008 et compare le rôle des conditions de marché et des actualités. Elle traite les rendements et la volatilité comme des facteurs endogènes, tandis que le volume quotidien d’actualités et une mesure de sentiment dérivée de celles-ci sont des facteurs exogènes. Des régressions linéaires et des analyses de corrélation partielle servent à évaluer les relations entre ces variables et le comportement de trading des différentes catégories d’investisseurs.

Les relations rapportées varient selon le groupe. Les administrations publiques et les organismes à but non lucratif semblent relativement peu sensibles aux facteurs mesurés et sont davantage associés aux actualités qu’aux rendements ou à la volatilité. Les ménages et les entreprises sont globalement plus sensibles, les rendements et la volatilité ayant respectivement plus de poids que le volume d’actualités et le sentiment. Les institutions financières et les organisations étrangères se situent entre ces profils. Ces résultats décrivent des associations pour une seule action et une période historique ; le document n’établit pas d’effets causaux ni ne montre que des signaux fondés sur l’actualité produisent des transactions rentables. Le texte fourni ne présente pas non plus d’estimations des coefficients ni de détails sur la méthode de mesure du sentiment.

Idées clés

• L’analyse porte sur le trading des actions Nokia de 2003 à 2008.
• Elle compare les rendements et la volatilité au volume d’actualités et à une mesure du sentiment des actualités.
• Les régressions linéaires et la corrélation partielle servent à étudier les relations par groupe.
• Les ménages et les entreprises sont plus sensibles aux facteurs mesurés que les administrations publiques et les organismes à but non lucratif.
• Les résultats sont observationnels et ne démontrent ni effets causaux ni rentabilité du trading.

Étiquettes

# How news affect the trading behavior of different categories of investors in a financial market


# How news affect the trading behavior of different categories of investors in a financial market









We investigate the trading behavior of a large set of single investors trading the highly liquid Nokia stock over the period 2003-2008 with the aim of determining the relative role of endogenous and exogenous factors that may affect their behavior. As endogenous factors we consider returns and volatility, whereas the exogenous factors we use are the total daily number of news and a semantic variable based on a sentiment analysis of news. Linear regression and partial correlation analysis of data show that different categories of investors are differently correlated to these factors. Governmental and non profit organizations are weakly sensitive to news and returns or volatility, and, typically, they are more correlated with the former than with the latter. Households and companies, on the contrary, are very sensitive to both endogenous and exogenous factors, and volatility and returns are, on average, much more relevant than the number of news and sentiment, respectively. Finally, financial institutions and foreign organizations are intermediate between these two cases, in terms of both the total explanatory power of these factors and their relative importance.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.