Imitation et stratégie « rester après un gain, changer après une perte » dans les prévisions de marché

Résumé

Cette étude s’appuie sur une expérience en laboratoire sur le terrain pour examiner comment les gens estiment si les marchés financiers vont monter ou baisser. Des volontaires reçoivent des informations financières contrôlées, fondées sur des données réelles d’indices mondiaux, et prédisent plusieurs fois le sens du marché. Les chercheurs analysent leurs décisions à la recherche de schémas comportementaux et rapportent deux stratégies récurrentes : l’imitation du marché et « rester gagnant, changer après une perte », l’imitation étant décrite comme la plus fréquente.

Les schémas rapportés varient selon l’environnement décisionnel. Les conseils d’experts, le manque d’information et la surcharge d’information sont associés à un recours accru à ces stratégies intuitives, tandis que prendre davantage de temps est associé à une probabilité plus faible de les suivre. L’analyse des groupes indique un recours plus fréquent chez les femmes et les enfants, sans baisse de la précision des prévisions. Ces résultats proviennent du cadre expérimental décrit ; le texte fourni ne précise ni la taille des échantillons ni l’ampleur des effets, et n’établit pas que ces comportements se transposent directement au trading réel. Ils pourraient éclairer la conception d’interfaces et les modèles comportementaux de la dynamique des prix.

Idées clés

• L’expérience étudie les prévisions du sens du marché à partir d’informations contrôlées fondées sur des données réelles d’indices.
• Elle identifie l’imitation du marché et « rester gagnant, changer après une perte » comme des schémas décisionnels récurrents.
• L’imitation du marché est décrite comme le plus dominant des deux schémas.
• Les conseils ainsi que le manque ou la surcharge d’informations sont associés à un recours accru aux stratégies intuitives.
• Un temps de décision plus long est associé à une probabilité plus faible de recourir à ces schémas.
• Les différences rapportées entre les groupes n’impliquent pas une moins bonne précision des prévisions chez les femmes ou les enfants.

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# Market Imitation and Win-Stay Lose-Shift strategies emerge as unintended patterns in market direction guesses


# Market Imitation and Win-Stay Lose-Shift strategies emerge as unintended patterns in market direction guesses









Decisions taken in our everyday lives are based on a wide variety of information so it is generally very difficult to assess what are the strategies that guide us. Stock market therefore provides a rich environment to study how people take decision since responding to market uncertainty needs a constant update of these strategies. For this purpose, we run a lab-in-the-field experiment where volunteers are given a controlled set of financial information -based on real data from worldwide financial indices- and they are required to guess whether the market price would go up or down in each situation. From the data collected we explore basic statistical traits, behavioural biases and emerging strategies. In particular, we detect unintended patterns of behavior through consistent actions which can be interpreted as {\it Market Imitation} and {\it Win-Stay Lose-Shift} emerging strategies, being {\it Market Imitation} the most dominant one. We also observe that these strategies are affected by external factors: the expert advice, the lack of information or an information overload reinforce the use of these intuitive strategies, while the probability to follow them significantly decreases when subjects spends more time to take a decision. The cohort analysis shows that women and children are more prone to use such strategies although their performance is not undermined. Our results are of interest for better handling clients expectations of trading companies, avoiding behavioural anomalies in financial analysts decisions and improving not only the design of markets but also the trading digital interfaces where information is set down. Strategies and behavioural biases observed can also be translated into new agent based modelling or stochastic price dynamics to better understand financial bubbles or the effects of asymmetric risk perception to price drops.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.