Retour à la moyenne à long terme des rendements boursiers US

Résumé

Le document soutient que les rendements boursiers US présentent un retour cyclique à la moyenne sur des horizons d’environ 30 ans, avec une demi-vie d’environ 15 ans. Selon cette analyse, les périodes de rendements supérieurs à la moyenne tendent à être suivies de périodes de rendements inférieurs à la moyenne, ce qui permet d’envisager la prévisibilité des rendements sur plusieurs périodes. L’article relie également cette tendance de long terme aux rythmes économiques, sociaux et politiques correspondants aux États-Unis.

Les auteurs s’appuient sur la relation historique rapportée entre ces cycles pour établir des perspectives de marché à moyen et long terme, en supposant que cette relation se maintiendra sans changement. La description fournie ne précise ni les données, ni la méthode d’estimation, ni le sens de la prévision, ni l’incertitude qui l’entoure ; elle ne suffit donc pas à évaluer indépendamment la solidité ou la robustesse des éléments présentés. La prévision dépend du maintien d’un cycle historique de longue durée et ne doit pas être interprétée comme une méthode de timing à court terme.

Idées clés

• L’article décrit un retour à la moyenne des rendements boursiers US sur un cycle d’environ 30 ans.
• La demi-vie rapportée du cycle des rendements est d’environ 15 ans.
• Les périodes de rendements supérieurs à la moyenne tendraient à précéder celles où les rendements sont inférieurs à la moyenne.
• Les auteurs associent les cycles boursiers aux cycles économiques, sociaux et politiques.
• Les perspectives supposent que ces relations historiques se poursuivront sans changement.

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# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook


# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook









In this paper we provide compelling evidence of cyclical mean reversion and multiperiod stock return predictability over horizons of about 30 years with a half-life of about 15 years. This implies that the US stock market follows a long-term rhythm where a period of above average returns tends to be followed by a period of below average returns. We demonstrate that this long-term stock market rhythm moves in lockstep with corresponding long-term economic, social, and political rhythms in the US. Assuming that the past relationship between these rhythms will hold unaltered in the future, we provide the medium to long-term stock market outlook.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.