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Déséquilibre des flux d’ordres à plusieurs niveaux et cours du carnet

Article arXiv papers · Auteur: Ke Xu et al.
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Résumé

Le document examine le déséquilibre des flux d’ordres à plusieurs niveaux, une mesure vectorielle de l’activité nette d’achat et de vente à différents niveaux de prix dans un carnet d’ordres à cours limité. Il ajuste une relation linéaire simple entre cette mesure et les variations simultanées du cours moyen, à partir de données sur six actions Nasdaq liquides. Le principal résultat est que l’ajustement hors échantillon s’améliore à mesure que de nouveaux niveaux du carnet sont inclus dans la mesure du déséquilibre.

Ce résultat suggère que l’activité plus profonde dans le carnet peut apporter des informations sur la formation des prix au-delà de l’activité aux meilleures limites. Les éléments probants se limitent à l’échantillon et au modèle indiqués : le texte ne fournit ni tailles d’effet, ni horizons de prévision, ni coûts de trading, ni tests de rentabilité. La relation étant simultanée, elle ne doit pas être interprétée à elle seule comme une preuve de pouvoir prédictif ou comme un signal exploitable en trading. L’étude apporte un résultat sur la microstructure des marchés, mais laisse ouvertes la conception pratique de stratégies et la généralisation à d’autres titres ou plateformes.

Idées clés

  • Le déséquilibre des flux d’ordres à plusieurs niveaux résume les flux nets d’achat et de vente selon les niveaux de prix d’un carnet d’ordres à cours limité.
  • L’étude relie linéairement cette mesure aux variations simultanées du cours moyen.
  • L’analyse utilise des données sur six actions Nasdaq liquides.
  • L’ajustement hors échantillon s’améliore lorsque davantage de niveaux de prix sont inclus dans la mesure du déséquilibre.
  • La relation rapportée ne démontre pas à elle seule une capacité de prévision ni une rentabilité nette en trading.

Étiquettes

ActionsMicrostructure des marchésStatistiquesMarchés américains
Texte intégral
# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book


# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book









We study the multi-level order-flow imbalance (MLOFI), which is a vector quantity that measures the net flow of buy and sell orders at different price levels in a limit order book (LOB). Using a recent, high-quality data set for 6 liquid stocks on Nasdaq, we fit a simple, linear relationship between MLOFI and the contemporaneous change in mid-price. For all 6 stocks that we study, we find that the out-of-sample goodness-of-fit of the relationship improves with each additional price level that we include in the MLOFI vector. Our results underline how order-flow activity deep into the LOB can influence the price-formation process.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.