Trading par paires optimal avec une volatilité variable dans le temps CEV

Résumé

Ce document présente un modèle de trading par paires pour deux actifs cointégrés qui prend en compte une volatilité variable dans le temps au moyen d’une spécification à élasticité constante de la variance. Il formule la sélection de portefeuille comme un problème de contrôle stochastique sur un horizon fixe : les pondérations du portefeuille sont choisies pour maximiser l’utilité puissance espérée de la richesse finale. Une méthode des différences finies calcule la stratégie optimale, tandis que les paramètres du modèle sont estimés par la méthode des moments généralisée.

Les auteurs illustrent l’approche par des tests sur des données de marché quotidiennes historiques. L’extrait décrit le modèle ainsi que les méthodes d’estimation et de résolution, mais ne fournit aucun résultat de performance précis, aucune identité d’actif, période d’échantillonnage, prise en compte des coûts de transaction ni comparaison avec d’autres stratégies. Son intérêt réside donc principalement dans le cadre de modélisation ; la brève description ne suffit pas pour juger de sa rentabilité pratique ou de sa robustesse.

Idées clés

• Le modèle applique un processus à élasticité constante de la variance à la volatilité variable dans le temps du trading par paires.
• Il suppose un horizon fixe et deux actifs cointégrés.
• Les pondérations optimales du portefeuille maximisent l’utilité puissance espérée de la richesse finale.
• Une méthode des différences finies calcule les stratégies, et la méthode des moments généralisée estime les paramètres.
• Des données quotidiennes historiques illustrent la méthode, mais l’extrait ne fournit ni chiffres de performance ni analyse des coûts.

Étiquettes

# Optimal Pairs Trading with Time-Varying Volatility


# Optimal Pairs Trading with Time-Varying Volatility









We propose a pairs trading model that incorporates a time-varying volatility of the Constant Elasticity of Variance type. Our approach is based on stochastic control techniques; given a fixed time horizon and a portfolio of two co-integrated assets, we define the trading strategies as the portfolio weights maximizing the expected power utility from terminal wealth. We compute the optimal pairs strategies by using a Finite Difference method. Finally, we illustrate our results by conducting tests on historical market data at daily frequency. The parameters are estimated by the Generalized Method of Moments.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.