Analyse par excursions des stratégies de trading dynamiques

Résumé

Ce document présente une méthode sans modèle, fondée sur les trajectoires, pour analyser le risque et le rendement de stratégies dynamiques telles que le trading par paires, le retour à la moyenne et l’arbitrage statistique. Elle décompose un signal de trading continu en excursions δ : des mouvements qui s’éloignent d’un niveau de référence avant d’y revenir. La méthode ne nécessite aucune hypothèse probabiliste et utilise cette décomposition pour calculer des mesures de scénarios, notamment le nombre de transactions, le profit réalisé, la perte maximale et le drawdown.

Le document relie également la limite haute fréquence des stratégies de retour à la moyenne au temps local d’ordre supérieur du signal, donnant une interprétation financière au temps local pour les trajectoires irrégulières. Il décrit une méthode non paramétrique de simulation de scénarios qui génère des trajectoires dont les caractéristiques d’excursion correspondent aux observations empiriques. Le résumé ne précise ni les règles de trading, ni la procédure d’étalonnage, ni les résultats de validation ; il présente donc un cadre analytique et une idée de simulation, plutôt qu’une mise en œuvre détaillée.

Idées clés

• Les trajectoires d’un signal continu peuvent être décomposées de façon unique en excursions d’une taille donnée à partir d’un niveau de référence.
• Le décompte des excursions permet de calculer des scénarios de transactions, de profits réalisés, de pertes maximales et de drawdown.
• Le cadre analyse le risque et le rendement d’une stratégie à partir de ses trajectoires, sans hypothèses probabilistes.
• Le comportement haute fréquence des stratégies de retour à la moyenne est relié au temps local du signal.
• Des simulations non paramétriques peuvent générer des trajectoires correspondant aux caractéristiques d’excursion observées.

Étiquettes

# Model-free Analysis of Dynamic Trading Strategies


# Model-free Analysis of Dynamic Trading Strategies









We introduce a model-free approach for analyzing the risk and return for a broad class of dynamic trading strategies, including pairs trading, mean-reversion trading and other statistical arbitrage strategies, in terms of excursions of a trading signal away from a reference level. Our results are derived in a pathwise setting, without any probabilistic assumptions. We introduce the notion of δ-excursion, defined as a path which deviates by δ from a reference level before returning to this level. We show that every continuous path has a unique decomposition into δ-excursions. This decomposition is useful for the scenario analysis of dynamic trading strategies, leading to simple expressions for the number of trades, realized profit, maximum loss, and drawdown. We show that the high-frequency limit of mean-reversion strategies may be described in terms of the (p-th order) local time of the signal. In particular, our results yield a financial interpretation of the local time of an irregular path. Finally, we describe a non-parametric scenario simulation method for generating paths whose excursion properties match those observed in empirical data.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.