Évolution des prix, volumes et écarts après des mouvements intrajournaliers extrêmes

Résumé

L’étude suit les prix, les volumes de trading et les écarts acheteur-vendeur après des variations de prix exceptionnellement fortes sur 15 minutes pour des actions cotées au NYSE et au NASDAQ. Elle examine l’évolution de ces mesures de marché après l’événement, en cherchant à déterminer si les mouvements brusques sont suivis d’une pression persistante ou d’un retournement.

Les auteurs rapportent des signes de surréaction comportementale après des mouvements extrêmes. La volatilité augmente fortement autour de l’événement, puis diminue selon une loi de puissance avec un exposant proche de 0.4, ce qui correspond à un recul plus rapide que l’autocorrélation habituelle de la volatilité. L’extrait ne décrit ni la période de l’échantillon, ni la définition des événements au-delà de l’horizon de 15 minutes, ni les procédures statistiques, ni les trajectoires détaillées des volumes et des écarts. Les résultats décrivent donc les dynamiques à court terme après l’événement, mais fournissent trop peu d’informations pour évaluer leur robustesse ou leur rentabilité en trading.

Idées clés

• Des variations extrêmes des prix sur 15 minutes des actions du NYSE et du NASDAQ sont suivies d’une surréaction comportementale.
• La volatilité augmente fortement autour de l’événement, puis diminue.
• La baisse de volatilité rapportée suit une loi de puissance avec un exposant d’environ 0.4.
• Cette baisse après l’événement est plus rapide que le profil d’autocorrélation de la volatilité.
• L’étude examine également l’évolution ultérieure des volumes et des écarts acheteur-vendeur, mais l’extrait ne donne pas de résultats détaillés à leur sujet.

Étiquettes

# Large price changes on small scales


# Large price changes on small scales









In this study we examine the evolution of price, volume, and the bid-ask spread after extreme 15 minute intraday price changes on the NYSE and the NASDAQ. We find that due to strong behavioral trading there is an overreaction. Furthermore we find that volatility which increases sharply at the event decays according to a power law with an exponent of approximately 0.4, i.e., much faster than the autocorrelation function of volatility.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.