Cycles de quinze minutes et prévisibilité des rendements crypto

Résumé

Cette étude examine les pics récurrents de volatilité et de volume de trading aux frontières des minutes, des cinq minutes et des quarts d’heure sur les marchés des cryptomonnaies. Elle analyse les transactions de six contrats perpétuels Binance et utilise l’évolution de l’arrondi des tailles de transaction comme indicateur de la participation algorithmique. Les tailles de transaction sont nettement moins arrondies pendant les pics observés, ce que les auteurs associent à une activité algorithmique accrue.

L’article présente une carte d’autocorrélation qui distingue les dépendances du flux d’ordres et des rendements selon la phase de l’horloge, révélant des motifs à l’ouverture des quarts d’heure que les mesures classiques peuvent manquer. Il indique que les rendements à l’ouverture sont prévisibles hors échantillon et que le déséquilibre des ordres à l’ouverture des quarts d’heure prédit les rendements sur quatre à douze heures. Ces relations sont beaucoup plus faibles à des intervalles temporels plus fins. Les résultats décrivent des motifs observés dans un ensemble précis de contrats perpétuels ; le compte rendu ne donne ni tailles d’effet, ni analyse des coûts de transaction, ni preuve que cette prévisibilité puisse être exploitée de manière rentable après les coûts d’exécution.

Idées clés

• Des pics de volatilité et de volume surviennent à des repères récurrents d’une minute, de cinq minutes et d’un quart d’heure dans les contrats étudiés.
• L’arrondi des tailles de transaction diminue pendant ces pics, ce qui concorde avec une participation algorithmique accrue.
• Une carte d’autocorrélation selon la phase de l’horloge révèle des dépendances à l’ouverture des quarts d’heure.
• Les rendements à l’ouverture sont prévisibles hors échantillon, tandis que le déséquilibre à l’ouverture prédit les rendements sur quatre à douze heures.
• Les effets rapportés sont plus faibles à des fréquences temporelles plus fines, et leur rentabilité après coûts n’est pas établie.

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# The Quarter-Hour Effect: Periodic Algorithmic Trading and Return Predictability in Cryptocurrency Futures


# The Quarter-Hour Effect: Periodic Algorithmic Trading and Return Predictability in Cryptocurrency Futures









Cryptocurrency markets exhibit periodic bursts in volatility and volume at one-minute, five-minute, and quarter-hour marks. Using trade data for six Binance perpetual contracts, we link these bursts to algorithmic participation: trade-size roundness declines sharply during them. The Autocorrelation Map, a clock-phase-resolved display, reveals serial dependence in order flow and returns at quarter-hour openings that conventional measures obscure. Opening returns are predictable out of sample, while opening order imbalance predicts returns over four to twelve hours, with much weaker effects at finer clock-time frequencies. Together, these findings characterize periodic algorithmic trading and its cross-frequency variation.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.