Stabilité de l’utilité indirecte sous perturbations de marché

Résumé

Le document étudie l’évolution du processus d’utilité indirecte associé à une stratégie de trading lorsque la dynamique des rendements de l’actif risqué est perturbée. La stratégie n’a pas besoin d’être optimale ; l’analyse s’applique donc aussi aux processus d’utilité résultant de décisions de trading sous-optimales.

Les auteurs établissent d’abord des caractérisations de conjugaison inverse, puis démontrent la continuité et la convergence au premier ordre du processus d’utilité indirecte lorsque les composantes à variation finie et martingale des rendements évoluent simultanément. Le résultat décrit la stabilité face à ces deux sources de variation du marché. La brève description ne précise ni le modèle d’utilité, ni les hypothèses sur les perturbations, ni les exemples quantitatifs ; elle présente donc un résultat théorique de stabilité plutôt qu’une règle de trading directement testable.

Idées clés

• L’utilité indirecte peut être étudiée pour des stratégies qui ne sont pas optimales.
• L’analyse porte sur des variations simultanées des composantes de dérive et de martingale des rendements.
• Les caractérisations de conjugaison inverse fondent les résultats de stabilité.
• Le processus d’utilité indirecte est montré comme variant continûment sous les perturbations de marché considérées.
• La convergence au premier ordre est établie, mais la description ne fournit ni hypothèses détaillées ni éléments empiriques.

Étiquettes

# Stability of the indirect utility process


# Stability of the indirect utility process









We investigate the dynamic stability of the indirect utility process associated with a (possibly suboptimal) trading strategy under perturbations of the market. Establishing the reverse conjugacy characterizations first, we prove continuity and first-order convergence of the indirect-utility process under simultaneous perturbations of the finite variation and martingale parts of the return of the risky asset.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.