Les résultats du suivi de tendance dépendent de la volatilité et de l’asymétrie

Résumé

Le document présente une solution exacte pour une stratégie simple de suivi de tendance et décrit la distribution des profits par transaction qui en résulte. Au lieu de traiter les résultats comme symétriques, le modèle produit une distribution asymétrique, semblable à celle d’une option, dont la forme varie continûment selon les paramètres de la stratégie et la volatilité de l’actif négocié.

Le profit moyen par transaction du modèle est toujours nul, tandis que la proportion de transactions gagnantes baisse à mesure que la volatilité augmente : elle va de la moitié lorsque la volatilité est faible à zéro lorsqu’elle est élevée. Les auteurs soutiennent que le taux de réussite, à lui seul, ne mesure donc pas la fiabilité d’une stratégie ; dans ce modèle, il reflète son style de trading. Il s’agit de résultats analytiques pour un modèle simple, et non d’une preuve de rentabilité après coûts ni d’une garantie concernant les systèmes réels de suivi de tendance. La brève description ne fournit ni les hypothèses du modèle ni d’autres mesures de risque, ce qui limite son application directe aux décisions de trading.

Idées clés

• Un modèle simple de suivi de tendance, résolu exactement, produit une distribution asymétrique des profits par transaction.
• La forme de la distribution dépend des paramètres de la stratégie et de la volatilité de l’actif.
• Dans les conditions décrites, le modèle présente un profit moyen nul par transaction.
• La proportion de transactions gagnantes baisse avec la volatilité ; le taux de réussite seul n’indique donc pas la fiabilité.
• Les conclusions portent sur un modèle analytique simple et n’établissent pas de performance nette en trading réel.

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# Trend followers lose more often than they gain


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We solve exactly a simple model of trend following strategy, and obtain the analytical shape of the profit per trade distribution. This distribution is non trivial and has an option like, asymmetric structure. The degree of asymmetry depends continuously on the parameters of the strategy and on the volatility of the traded asset. While the average gain per trade is always exactly zero, the fraction f of winning trades decreases from f=1/2 for small volatility to f=0 for high volatility, showing that this winning probability does not give any information on the reliability of the strategy but is indicative of the trading style.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.