Tendances et oscillations des prix dans le modèle Wealth Game

Résumé

Cet article analyse le comportement des prix dans un marché simplifié à agents appelé Wealth Game. Il supprime les teneurs de marché, ce qui oblige les traders majoritaires à limiter leurs transactions sur actions afin de maintenir l’équilibre global entre l’offre et la demande. Les stratégies restantes représentent des fondamentalistes optimistes et pessimistes ainsi que des suiveurs de tendance, ce qui permet d’étudier leurs interactions dans un cadre réduit.

Les auteurs identifient une transition de phase dynamique entre un régime d’acteurs qui impulsent les tendances et un régime oscillatoire avec rebonds. Ils étudient l’influence de la sensibilité des prix et de l’impact de marché sur cette transition, en s’appuyant sur une analyse semi-empirique pour en expliquer le mécanisme et localiser la frontière de phase. Ils constatent également une transition lorsque la part des stratégies de suivi de tendance augmente, qu’ils expliquent par l’équilibre global entre l’offre et la demande. Ces résultats portent sur le comportement d’un modèle stylisé ; la description ne fournit ni validation empirique sur les marchés réels ni détails quantitatifs sur la frontière. Elle n’établit donc pas dans quelles circonstances des régimes comparables apparaissent sur les actifs négociés.

Idées clés

• Le modèle étudie les interactions entre suiveurs de tendance et fondamentalistes optimistes ou pessimistes.
• La suppression des teneurs de marché conduit les traders majoritaires à limiter leurs transactions pour maintenir l’équilibre entre l’offre et la demande.
• La sensibilité des prix et l’impact de marché influent sur les transitions entre régimes de tendance et régimes oscillatoires.
• Les auteurs s’appuient sur une analyse semi-empirique pour expliquer et localiser la frontière de phase.
• L’augmentation de la part des stratégies de suivi de tendance provoque également une transition dans le marché simplifié.

Étiquettes

# Price Trends in a Simplified Model of the Wealth Game


# Price Trends in a Simplified Model of the Wealth Game









We consider a simplified version of the Wealth Game, which is an agent-based financial market model with many interesting features resembling the real stock market. Market makers are not present in the game so that the majority traders are forced to reduce the amount of stocks they trade, in order to have a balance in the supply and demand. The strategy space is also simplified so that the market is only left with strategies resembling the decisions of optimistic or pessimistic fundamentalists and trend-followers in the real stock market. A dynamical phase transition between a trendsetters' phase and a bouncing phase is discovered in the space of price sensitivity and market impact. Analysis based on a semi-empirical approach explains the phase transition and locates the phase boundary. A phase transition is also observed when the fraction of trend-following strategies increases, which can be explained macroscopically by matching the supply and demand of stocks.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.