지식 라이브러리

이 연구는 피드포워드 신경망으로 비트코인에 대한 효율적 시장 가설의 약형을 검증합니다. 비트코인 수익률에 다른 자산의 수익률이나 관련 특성을 추가하면 예측력이 향상되는지 살펴봅니다. 추가 입력 변수에는 주가지수, EUR/USD 환율, US 국채 수익률, 금·은 생산업체 지수가 포함됩니다. 연구는 학습 성능과 테스트 데이터 예측을 비교하고, 바이앤드홀드 대비 성과도 살펴봅니다. 특성 하나를 사용했을 때 학습 정확도는 54.6%에서 여섯 개를 사용했을 때…

이 연구는 비트코인 가격 예측과 알고리즘 트레이딩 활용을 평가하기 위해 분류기와 회귀기로 나뉜 머신러닝 모델 41개를 비교합니다. 절대 오차와 제곱 오차 같은 예측 지표를 손익 및 샤프 비율 등 매매 지표와 함께 사용합니다. 평가는 여러 시장 상황을 고려하며 과거 백테스트, 미관측 데이터에 대한 순방향 테스트, 실거래 시나리오를 다룬다고 설명합니다. 개요는 수익성과 리스크 관리 측면에서 더 나은 성과를 보인 모델로 랜덤 포레스트와 확률적 경사 하강법을…

이 연구는 암호화폐 투자자와 주식 투자자가 서로 다르게 매매하는지 묻고, 자산 가격 이력을 행동의 증거로 활용합니다. 먼저 같은 기간에 관측된 암호화폐와 주식 시계열을 여러 머신러닝 모델로 분류합니다. 보고된 높은 분류 정확도는 두 집단의 가격 패턴을 구별할 수 있음을 시사하지만, 분류 결과만으로 차이가 생긴 이유나 그 지속 여부가 밝혀지는 것은 아닙니다. 그런 다음 저자들은 분포의 모멘트, 극단값, 여러 차수의 자기상관 등 시계열 특성을 계산하고, 로지스틱…

이 연구는 코퓰라로 의존성을 모델링하고 상대적 가격 왜곡을 찾아 공적분된 암호화폐 쌍을 매매하는 페어 트레이딩 접근법을 개발합니다. 페어 선정에는 선형·비선형 공적분 검정과 상관관계 측정이 함께 쓰입니다. 전략은 여러 코퓰라 계열을 적합하고, 기준 자산에서 산출한 가격 왜곡 지수를 통해 매매 신호를 도출합니다. 저자들은 서로 다른 포지션 진입 조건으로 이 방법을 백테스트하고 수익률과 위험을 모두 평가합니다. 이 접근법이 수익성과 위험 조정 수익률에서 매수 후…

이 연구는 암호화폐 자산을 증권으로 분류하는 SEC 발표가 명시된 자산의 수익률과 거래량에 미치는 영향을 사건 연구 방식으로 살펴봅니다. 발표 후 상당한 마이너스 수익률이 나타나며, 하락세가 직후의 사건 구간을 넘어 지속된다고 보고합니다. 시장 심리와 자산의 규모, 연령, 변동성, 비유동성 같은 특성에 따라 반응이 달라지는지도 분석합니다. 또한 발표 전에 거래량이 증가했다고 보고하며, 이를 사건에 앞선 정보 거래와 부합하는 증거로 해석합니다. 이러한 결과는…

이 논문은 일간 및 고빈도 데이터에서 제곱 수익률로 측정한 비트코인 수익률과 변동성 간 비대칭성을 연구합니다. 수익률과 변동성의 교차 상관관계는 일간 수준에서 대부분 유의하지 않다고 보고합니다. 고빈도에서는 수익률과 이후 변동성 간 음의 상관관계가 멱법칙 패턴을 보이며, 저자들은 이를 장기 의존성의 근거로 해석합니다. 분석은 수익률과 절대 수익률을 여러 거듭제곱한 값 사이의 상관관계도 살펴봅니다. 보고된 관계의 강도는 선택한 거듭제곱에 따라 달라지므로 변동성…

이 연구는 장중 S&P 500 및 비트코인 가격 수익률의 광의 정상성을 비교합니다. 자기상관과 파워 스펙트럼 밀도의 관계를 이용해 정상성을 검정하고, 시계열의 구간 분할, 추세 제거, 정규화가 결과에 미치는 영향을 살펴봅니다. S&P 500 데이터는 비트코인보다 훨씬 긴 기간을 다룹니다. 보고된 결과에 따르면 S&P 500 수익률은 긴 추세 제거 구간과 짧은 정규화 구간을 사용하면 전체 표본에서 정상성을 갖도록 만들 수 있으며, 구간별 분석에서는 더 긴…

이 연구는 비트코인 거래 활동과 관련된 요인을 살펴봅니다. 온라인 검색 인기도, 관련 없는 주식 시장의 거래량, 관련 금융 뉴스의 심리를 비트코인 거래량에 영향을 줄 수 있는 요인으로 검토합니다. 발췌문에 따르면 검색 인기도가 높을수록 비트코인 거래량이 늘어나는 양의 관계가 있고, 관련 없는 주식 시장의 활동은 음의 관계를 보입니다. 연구자들은 관련 금융 뉴스의 심리가 비트코인 거래량에 영향을 준다는 통계적 근거를 찾지 못했습니다. 이는 보고된 연구…

이 연구는 29개 암호화폐 거래소에서 허위 거래 활동을 식별하는 통계적 검정을 제시합니다. 규제 거래소에서 발견되는 규칙성과 거래 패턴을 비교하고, 첫째 유효숫자, 주문 크기 반올림, 거래 규모 분포를 살펴봅니다. 규제되지 않은 거래소에서 이런 패턴과 다른 양상은 자전거래의 근거로 간주하지만, 실제 전략이나 거래소 특성의 차이도 관측된 활동에 영향을 줄 수 있다고 인정합니다. 저자들은 규제되지 않은 거래소의 보고 거래량 중 평균 70%를 넘는 비중이…

이 연구는 AMM가 중앙화 거래소와 경쟁할 때 자동화된 시장 조성자의 수수료가 수동적 유동성 공급자의 수익성에 미치는 영향을 살펴봅니다. 축약형 모형에서는 거래자가 더 나은 가격으로 주문을 보내고 차익거래자는 가격 차이를 이용해 거래합니다. 이로 인해 유동성 공급자는 역선택 손실에 노출되며, 고정 수수료만으로는 이를 상쇄하지 못할 수 있습니다. 대규모 시뮬레이션과 실제 시장 데이터 보정을 통해 변동성과 거래량 같은 여건에 따른 LP 수익 및 최적 수수료를…

이 논문은 RED-2400 제품군 v2를 문서화합니다. 솔라나 기반 및 탈중앙화 금융 시장 미시구조 연구를 지원하기 위한 공개 벤치마크 데이터셋 5종입니다. 공개 무료 데이터 피드를 사용해 57일 동안 동시에 수집했으며, 오라클 가격의 시차, 대출 이용률과 청산, 현물·무기한 선물 베이시스와 펀딩, 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소 간 스프레드 및 실현 가격 충격, 체인 간 자금 흐름을 다룹니다. 저자들은 고정 시드 재현 스크립트, 데이터 명세서, 오픈…

이 연구는 공개적으로 표시된 트레이딩 의도가 체결 비용을 낮추는지 살펴봅니다. Hyperliquid의 프로토콜 내장형 TWAP 주문을 ‘선샤인 트레이딩’의 사례로 사용합니다. 주소 단위 데이터로 재구성한 숨은 메타주문과 공개 TWAP 체결을 비교합니다. 숨은 주문은 대체로 앞부분에 집중된 U자형 일정에 따르는 반면 공개 TWAP은 더 균일하게 거래됩니다. 이는 서로 다른 체결 설계와 일치합니다. 분석 결과, 비교 가능한 숨은 메타주문보다 공개 TWAP의 체결…

이 논문은 단기 암호화폐 가격 예측을 위한 적응형 Temporal Fusion Transformer 접근법을 제안합니다. 비정상성과 급격한 가격 변동에 대응하기 위해 시계열을 길이가 서로 다른 하위 시계열로 나눕니다. 각 하위 시계열은 직전 최저점 이후의 상승 폭이 임계값을 넘는 상대적 고점에서 끝납니다. 이를 통해 일부 노이즈를 걸러내면서 의미 있는 상승 구간을 표시하려 합니다. 한 구간 끝의 고정 길이 패턴으로 다음 구간의 범주를 정하고, 앞선 조건에…

이 문서는 블록 보상이 줄어들 때 채굴자 수익을 유지하고 최대 블록 크기로 인한 처리량 한계를 완화하는 두 가지 과제를 비트코인 수수료 시장이 어떻게 해결할 수 있는지 살펴봅니다. 입찰액 지불 방식에서는 블록 용량을 늘리면 수익이 줄어들 수 있으므로, 저자들은 이 두 문제를 분리하는 방법으로 독점 경매를 분석합니다. 저자들은 블록 크기 한도가 높아져도 경매 수익이 감소하지 않으며, 채굴자가 신뢰할 수 없는 경매인 역할을 해도 메커니즘이 견고하다고 주장합니다.…

이 연구는 비트코인 버블을 식별하고 폭락을 예측하기 위한 로그 주기 거듭제곱 법칙 특이점(LPPLS) 신뢰도 지표를 평가합니다. 직전 2년간의 일별 비트코인 가격을 이용한 분석에서, 특히 양의 버블이 있을 때 급격한 가격 움직임 중 일별 지표가 실패할 수 있다고 보고합니다. 이 한계를 해결하기 위해 저자들은 시간별 및 30분 가격 시계열에 걸친 적응형 탐지를 제안합니다. 짧게 지속되는 버블을 포함해 이 다중 수준 접근법이 버블 탐지와 폭락 예측을 개선한다고…

이 연구는 2020년부터 2025년까지의 고빈도 수익률을 이용해 암호화폐 간 관계 변화를 분석합니다. 자산 로그 수익률 간 통계적으로 유의한 그레인저 인과 관계를 바탕으로 가중 방향 네트워크를 만들고, 연결 방향과 강도를 영향력의 척도로 봅니다. 정규화 수익률 분포도 살펴보고 네트워크 외향 연결 강도에 따라 자산 순위를 매깁니다. 분석 결과는 정규화 수익률의 두꺼운 꼬리와 소수 암호화폐에 네트워크 영향력이 집중되는 현상을 보고합니다. 이더리움은 전체 기간에…

이 연구는 자산 수익률 모형으로 일반화 템퍼드 안정 분포를 살펴보고 정규분포 및 알파 안정 분포와 비교합니다. 분포의 특성을 설명하고 S&P 500, SPY ETF, 비트코인 수익률에 적합합니다. 최대우도 절차에서는 분수 푸리에 변환을 사용해 확률밀도함수와 그 도함수를 계산합니다. 적합도를 평가하는 데 콜모고로프-스미르노프 검정을 사용합니다. 보고된 결과는 자산별로, 그리고 수익률 분포의 좌우 꼬리별로 다릅니다. GTS 분포는 SPY ETF 수익률에…

이 연구는 수익률의 교차 예측 가능성과 기술적 유사성이라는 두 가지 정보를 이용해 시간에 따라 변하는 암호화폐 네트워크를 구축합니다. 네트워크가 진화하는 동안 동적 공변량 보조 스펙트럼 군집화 방법을 적용해 그룹, 즉 커뮤니티를 추정합니다. 분석은 위험이 어떻게 확산되고 시장이 어떻게 분할될 수 있는지를 이해하는 데 이러한 커뮤니티가 유용하다고 봅니다. 저자들은 서로 다른 커뮤니티의 암호화폐를 보유한 포트폴리오가 더 나은 위험 분산을 달성할 수 있다고…

이 연구는 탈중앙화, 합의에 대한 신뢰, 암호학적 순서, 사회적 서사 등 정보적 특성과 그 상호작용에서 비트코인의 가치가 나온다고 봅니다. 가치저장, 자율성, 사회적 신호 가치, 쾌락적 정서라는 네 가지 지표로 이 차원을 나타내고, 2022부터 2025까지의 일별 데이터를 사용해 베이지안 선형 모형으로 다음 날 수익률과의 관계를 살펴봅니다. 보고된 결과는 단기 예측 연관성과 구조적 해석을 구분합니다. 사회적 신호 가치는 다음 날 수익률에 대한 긍정적 효과의…

이 논문은 머신러닝 기법을 적용해 암호화폐 지수와 구성 암호화폐 9개의 종가를 예측합니다. 여러 알고리즘과 모형을 비교해 가장 성과가 좋은 접근법을 찾고, 관련 연구와도 비교한다고 합니다. 변동성이 큰 시장의 가격 변동을 연구하고 트레이딩 및 암호화폐 포트폴리오 관리에 활용할 가능성을 살펴보는 것이 연구 동기입니다. 저자들은 최선의 접근법이 이전 연구보다 낫거나 비슷한 수준의 결과를 냈다고 보고합니다. 그러나 제공된 설명에는 알고리즘, 데이터 출처, 예측…

이 논문은 다중프랙탈 특성 추정 기법을 사용해 여러 시간 척도에서 비트코인 수익률 구조를 연구합니다. 수익률 분산은 시간 증가분에 따라 멱법칙 관계를 따르며, 변동성과 허스트 지수로 그 특성을 나타낸다고 설명합니다. 이 매개변수들은 시간에 따라 변하므로, 저자들은 다중프랙탈 거동이 적절히 포착되는지 평가하기 위해 일반화 허스트 지수를 도입합니다. 국소 멱법칙 매개변수 추정치와 적합도를 이용해 국면 변화를 찾고, 이 방법이 알려진 비트코인 시장 이벤트와 관련된…

이 문서는 시장 관심이 지연을 두고 수익률 변동성에 영향을 미치는 비트코인 가격 모형을 제시합니다. 관심은 평균회귀하는 Cox-Ingersoll-Ross 과정으로 나타내며, 그 결과 모형은 아핀 형태로 계산하기 쉽습니다. 저자들은 일반 정보 여과와 지연 정보 여과 각각에 대해 조건부 특성함수의 폐형식을 도출하고, 이를 바탕으로 유럽형 콜옵션과 풋옵션의 반폐형 가격 산정 공식을 제시합니다. 이 연구는 최대우도 추정 절차와 통계 모형에서 위험중립 측도로 전환하는…

이 문서는 암호화폐 애플리케이션의 선행매매를 설명합니다. 공격자는 대기 중인 사용자 거래를 관찰하고 자신의 거래가 먼저 처리되도록 시도합니다. 특히 대출, 차입, 마진 거래 등을 지원하는 투명하고 규제가 없는 환경에서는 금전적 손실, 잘못된 결과, 공격 노출 증가로 이어질 수 있습니다. 이 공격을 막기 위해 검증 가능한 지연 함수와 집계 서명을 사용하는 프레임워크 FIRST를 제안합니다. 설계에서는 단일 신뢰 설정에 의존하지 않도록 연합 방식으로 VDF 공개…

이 논문은 다중 스케일 잔차 합성곱 모듈과 Long Short-Term Memory 네트워크를 결합해 비트코인의 일일 USD 종가를 예측하는 MRC-LSTM 모형을 제안합니다. 1차원 합성곱은 다변량 시계열의 여러 시간 스케일에 걸쳐 특징을 찾아 결합하고, LSTM는 장기 의존성을 학습합니다. 입력에는 비트코인 거래 정보와 거시경제 변수, 투자자 관심도 같은 외부 요인이 포함됩니다. 실험은 이 모형을 다른 네트워크 구조와 비교해 비트코인 예측 과제에서…