交易者互动如何形成相关性与埃普斯效应
文章 arXiv papers · 作者: Dominic Bauer et al.
总结
这项研究利用随机游走模拟两个相互耦合的限价订单簿，并考察它们之间相关性的形成过程。模型描述订单到达、撤单和扩散，同时由一名基于均值回归进行交易的配对交易者连接两个订单簿。模型守恒订单量，并在流体极限下采用趋零边界条件。模拟再现了埃普斯效应：测得的相关性会随观测时间尺度变化，研究还考察了这一模式对时间和价格离散化的响应。
结果表明，相对于潜在价格模型，该效应可能由异步事件和交易者互动产生，无需额外加入市场微观结构噪声。作者还讨论模型参数和数值方案如何影响典型事实，并指出该方法的优缺点。证据来自模拟，因此它展示的是一种能够产生该效应的机制，并未证明这就是现实市场中该效应的成因。
核心观点
- 通过基于均值回归的配对交易者耦合两个模拟订单簿，可能在两者之间产生相关性。
- 模型描述订单到达、撤单和扩散，同时保持订单量守恒。
- 模拟再现了埃普斯效应，其表现取决于时间和价格离散化。
- 异步交易者互动为该效应提供了一种可能来源，且无需潜在价格模型中的微观结构噪声。
- 结果取决于模型参数和数值选择，因此不能证明这一机制存在于现实市场。
标签
全文
# Correlation emergence in two coupled simulated limit order books # Correlation emergence in two coupled simulated limit order books We use random walks to simulate the fluid limit of two coupled diffusive limit order books to model correlation emergence. The model implements the arrival, cancellation and diffusion of orders coupled by a pairs trader profiting from the mean-reversion between the two order books in the fluid limit for a Lit order book with vanishing boundary conditions and order volume conservation. We are able to demonstrate the recovery of an Epps effect from this. We discuss how various stylised facts depend on the model parameters and the numerical scheme and discuss the various strengths and weaknesses of the approach. We demonstrate how the Epps effect depends on different choices of time and price discretisation. This shows how an Epps effect can emerge without recourse to market microstructure noise relative to a latent model but can rather be viewed as an emergent property arising from trader interactions in a world of asynchronous events.
在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0
此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。